国贸期货：8月8日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-08-08 09:55:40

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　　铜价高位修正

　　【基本面】

　　1、美国7月非农就业人口增加25.5万，远高于预期的18万；6月非农就业人口数由+28.7万修正为+29.2万， 7月失业率4.9%，略差于预期4.8%，但与6月份持平。7月平均每小时工资同比增长2.6%，与预期一致，保持较快增速。数据公布后，美元指数大涨，对有色金属、金银等品种形成压制，铜价跌破4800美元/吨关口，短期还将延续跌势。

　　2、英国央行降息25个基点至0.25%，符合预期；此为英国央行2009年以来首次降息。英国央行资产购买规模意外增加600亿英镑至4350亿英镑，预期3750亿英镑。英国央行将在未来18个月中购买100亿英镑的公司债。

　　3、智利6月铜产量为473,608吨，较上年同期下降7.7%，因矿石品位下滑。秘鲁官方公布的数据显示，该国6月铜产量较上年同期大幅增加42%，而黄金产量则同比上升4%。能源及矿业部表示，受益于新矿产量大涨，秘鲁今年或将成为全球第二大铜生产国。

　　4、5日，LME铜库存减少2650吨至206650吨，上期所铜库存较上周减少229吨至165239吨。现货升水节节攀高，由周初的平水-升水90元/吨升高至升水30-升水170元/吨，市场上好铜货源偏紧，持货商抬价意图明显，报价一路走高，市场询盘活跃，曾经一度收货积极，贸易活跃，周末在升水150-170元/吨水平时，货源涌出，高升水水平换现意愿加强，贸易商亦显现畏高，不再追高。下游企业买兴偏淡，维持刚需采买。致使湿法铜及低端平水铜成交不力，乏人问津，与好铜表现大相径庭，品牌间价差最大可达160-180元/吨。周内成交先扬后抑，日渐下降。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头68768手，非商业空头66086手，因而非商业净多头2682手，较前一周减少2136手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报4796美元/吨，跌0.75%，沪铜主力37410元/吨，涨0.03%. LME铜盘中震荡下跌，盘中跌幅逼近1%，收盘跌幅有所收窄，沪铜小幅高开后窄幅震荡下跌，内强外弱格局明显。美国7月非农就业数据大超市场预期，美元指数暴涨，铜价压制明显，向下寻找支撑。我国GDP数据好于预期，经济稳步增长，然而制造业和投资大幅下滑，为经济埋下隐忧。工业产能过剩、企业杠杆高企、房地产库存过多是拖累经济增长的主要原因。铜价短期高位震荡，重心逐渐下移，,中期维持区间宽幅震荡观点。

　　【操作策略】

　　操作上，铜价短期震荡下跌，重心逐渐下移，向下寻找支撑，套保可择机分批抛空，买锌卖铜持有；内强外弱格局明显，关注铜、锌内外盘反套机会。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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