银河期货：8月5日商品期货日报

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　　镍：

　　本周镍价整体表现出冲高回落。这与本周美元先抑后扬有关，周初美元指数回落提振镍价，随着美元指数利空出尽，美元回升给镍价上行带来压力。回到镍市上面，本周现货市场上，因月初无锡主力合约转为1609，国内现货市场贴水扩大，金川镍由升水200转贴水350元，俄镍贴水扩大550到贴水650元。后期随着镍价冲高回落，现货贴水略有缩小。镍价冲高时，下游畏高情绪较重，采购意愿较低，随着镍价回调，市场成交情况有所好转。供需方面，我国7月份镍铁产量约为36179.83金属吨，同比去年降幅约为29.26%，去年同期降幅为22.5%。我们观察到镍铁产量在进入7月份后产量持稳，与往年相比并未出现淡季产量大幅减少的情况，这与镍价在7月份处于高位有关，考虑到我国镍铁行业自去年起已有很大一部分产能退出，后期预计产量进一步收缩空间较小。占全球产量约59%的八大镍企二季度总产量约为24.50万吨，同比去年增加约9.78%，增加产量主要来自于淡水河谷和谢里特公司。菲律宾总统再次警告矿业公司遵守环保规定，否则将会面临关闭，目前主产区苏里高有6家镍矿企正在接受审查，其出货量约占全国总量的56.68%，我们需关注后期镍矿整改消息公布后对镍矿供应的实际影响。目前考虑到镍价处于高位，全球各大镍企仍以温和增产为主，镍价表现强势，印尼地区新增镍铁产能释放又将给镍价形成压力。下游不锈钢企业8月份停产检修增多，G20峰会也将影响江浙地区一部分产量，镍价上行压力较大，我们倾向于近期镍价以震荡回落为主。从技术上看，LME镍价在20日均线10500美元遇到支持，短期有调整的可能，国内镍价短期区间为80000-85000元，我们将寻找好的沽空机会。