银河期货：8月5日商品期货日报

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　　PTA：

　　PTA期货本周冲高震荡，主力1701合约周一大幅回升重返4700之上后，在4700-4800附近窄幅震荡，周收盘报4770元/吨，周涨幅116元，或2.49%，上方阻力位4850一线。PTA装置方面，汉邦石化220万吨产能装置于上周末再度停车，重启待定，据悉8月中旬重启；宁波三菱70万吨产能装置，原计划8月上旬重启，目前据悉重启计划推迟至8月中；7月初停车的福建佳龙，目前重启时间仍待定。由于7月份PTA装置频繁故障停车，令供应量低于预期，而下游聚酯负荷水平维持在高位，这使得7月供需面出现13万吨左右的去库存，现货供应偏紧及下游聚酯低位买盘为价格提供支撑，PTA加工费本周出现一定程度的修复。据悉，恒力石化3条220万吨PTA装置计划9-11月进行轮流检修，但目前官方消息称检修计划仍未确定。江苏盛虹化纤公司计划于9月6日关停连云港150万吨/年PTA装置，即在杭州举办G20峰会后该装置将关停两周。逸盛PTA装置也将在下半年计划停车检修，但具体停车计划尚未确定。近期聚酯产销偏淡，价格走软。目前纺织业还处于盛夏淡季，以及部分地区高温限电，织机开机率下滑，且前期因G20备已有一定的库存，终端需求下滑，聚酯工厂产品库存有上行的压力，这将制约其对原料PTA的追涨力度，近日随着PTA价格的反弹，聚酯工厂买盘也出现回落。不过，考虑到聚酯工厂库存普遍在合理范围内，且各品种生产仍有盈利，这将继续支撑G20前的负荷水平，8月中下旬华东地区聚酯工厂将进入G20检修期，聚酯产量急剧下滑或将令PTA 库存快速累积。上游方面，国际油价本周在40美分附近止跌回升，近期持续下滑后技术面存在反弹修正需求。但市场对全球供应过剩的担忧仍未消散， OPEC、俄罗斯和巴西等产量增加，加拿大、尼日利亚等国产量仍在复产进行中，而炼油企业的设备维护期日益临近，国际油价仍面临较大压力，期价短期在40美元一线震荡的可能性较大。8月中下旬开始国内几套PTA装置将因G20因素减停产，8月PX表现预计将弱于7月份。且8月PX ACP价格定在775美元/吨，上游成本端对PTA价格上下空间均存在一定的制约作用。

　　综合来看，8月下旬开始的G20减停产期间，PTA料出现阶段性的库存快速累积，再加上期货仓单量仍较大、上游成本端的制约，以及下游产销低迷、追高买盘的不足，PTA价格短期难以大幅走高，预计短期将维持低位震荡格局；而G20过后，市场进入“金九银十”的消费旺季，且盛虹、逸盛、恒力等大厂可能在三四季度进行检修，关注远月1701合约在4700左右及以下的中线买入机会。