瑞达期货：7月27日期货早报

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 政治局会议：研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

　　2. 证监会副主席：过去以呵护为主，现在要从严监管券商。

　　3. 证监会发行部副主任王宗成：严打虚假上市、包装上市行为。

　　4. 日经新闻：日本央行官员更倾向于宽松政策。

　　消息面分析：

　　外盘：欧洲主要股指收涨，美股涨跌不一，麦当劳业绩不及预期，道指受拖累下挫，各大公司即将发布以及美联储议息会议，投资者偏谨慎。

　　内盘：习近平指出在错综复杂的国内外形势下，经济下行压力依然较大。要坚持适度扩大总需求，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，要引导货币信贷和社会融资合理增长，抑制资产泡沫。全面落实“三去一补一降”重要任务。深化国企改革，适度扩大总需求，保持人民币在合理均衡水平上基本稳定。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　IF和IC各月合约持仓量均有增加在经历了昨日的上涨后，前20席位多空双方分歧依然较大。IF1608多方增加782，空方则增加691手，其中永安期货多方增仓220手，银河期货空方大幅增加344手。IC空头增仓则大于多头，主要原因在于IC1608波动幅度较大，投资者为应对其回调风险。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3298 3136] [3279 3155]

　　IH主力合约 [2203 2135] [2157 2151]

　　IC主力合约 [6470 6253] [6456 6321]

　　综合来看：

　　资金面,昨日净流入5.56亿元，沪股通连续第12个交易日实现净流入，自开通以来逐渐成为市场风向标之一。近期全球市场的走强，也促使外资持续入场。昨日两市主力资金继续成流出态势，资金流出收窄，场外资金或将逐步入场。上周新增投资者32.06万人，为本月的新高。期末投资者以及持有A股的人数均有上升而参与交易的人数小幅滑落，这也从侧面反映部分投资者倾向于持仓待涨为主。银证转账净变动额再度下滑，部分投资者选择获利离场，市场仍维持存量资金博弈态势。

　　技术面，昨日指数在下探20日均线后快速回升，一举突破5日10日均线，但成交量未能扩大，市场情绪仍在复苏。上证指数60分钟K线前期在达到3069点后震荡向下，形成较为明显的“旗形整理”，MACD低位金叉，大盘或将再度开始反弹行情。

　　策略上，逢低吸纳，持仓待涨。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1598.21 +0.01%

　　Shibor：O/N 2.0370 +0.50bp；1W 2.3480 +1.60bp；2W 2.6910 +1.10bp

　　质押式回购行情；R001 2.1500 +8.00bp；R007 3.0000 +34.00bp；R014 2.9400 -16.00bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行1300亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日有600亿逆回购及1010亿MLF到期，单日净回笼310亿。今日有750亿逆回购到期。

　　[消息面]

　　习近平主持召开政治局会议表示，中国仍面临相对较大下行压力，要继续实施积极财政政策和稳健货币政策；深化国企改革，适度扩大总需求，优化信贷结构，防范金融风险；抑制资产泡沫，坚持引导市场预期，提高政策质量和透明度。既要稳增长又强调抑制资产泡沫，下半年货币方面继续稳健谨慎，财政有望加大力度。

　　[TF1609 CTD券测算]

　　[T1609 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，货币方面继续稳健谨慎，财政有望加大力度，期债上行乏力。