银河期货晨会纪要（2016-7-22）

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　　白糖

　　受隔夜外糖大涨提振，郑糖高开震荡。主力1701合约上涨35元，或0.56%，至6280元/吨，盘中最高至6310元/吨，期价仍位于震荡区间内。

　　ICE期糖周四急升，因受技术买盘支撑，且埃及和伊朗买入现货糖亦支撑糖价。10月原糖期货收涨0.28美分，或1.5%，报每磅19.56美分，但最大出产国巴西甘蔗压榨快速，限制了期糖价格的升幅，期价在20日均线受阻后有所回落，盘面维持弱势整理格局。目前巴西中南部地区榨季生产全力铺开，机构预期7月上半月入榨量4820万吨(较上榨季高1880万吨)，产糖或接近300万吨，为2014年8月下旬(302万吨)以来最高水平。若天气正常，南巴西将不断报出较大的榨蔗量及糖产量(至少持续至9月中旬)，国际糖价将面临着较大压力，继续关注19美分一线的支撑作用。

　　国内方面，6月份中国进口糖36.92万吨，高于市场预期，同比增长54%，环比2月-5月也有明显的提升。由于巴西发运量明显增长，后期进口量将有所提高，7-8月份的进口量预计也将维持高位，三季度的进口量预计将明显高于二季度。目前来看，糖厂不算低的工业库存、期货盘面大量的仓单、高于预期的进口数据、处于旺季却持续平淡的需求，还有不到两个月，9月合约就将到期交割，目前还有50万手的持仓，这些情况均令人担忧。郑糖维持高位震荡，市场表现僵持，后市并不乐观，但仍需等待盘面的确认，继续关注外盘的走势情况。操作上仍需谨慎，建议暂观望为主，激进者可尝试6300左右逢高轻仓试空。(仅供参考)