银河期货晨会纪要（2016-7-21）

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　　焦煤焦炭

　　焦煤焦炭价格震荡走高，JM1609合约减仓6732收于723.5元/吨；J1609合约减仓3014收于967.5元/吨。宏观方面，国务院通过《中长期铁路网规划》，建设“八横八纵”铁路网，铁路经济时代全面开启。到2020年，铁路网规模达到15万公里，其中高速铁路3万公里，覆盖80%以上大城市。上半年全国财政支出超8.9万亿元，强劲增长15.1%，显示出积极财政政策持续发力。下半年财政政策精准发力，预计将更加积极，减税降费、PPP提速落地等将成加力增效的着力点。行业方面，中国调整自贸区行政法规，将允许外商独资建钢铁企业；2016年7月上旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢174.21万吨，比上期减少2.16万吨，下降1.22%。据此估算，本旬全国日产粗钢225.32万吨，比上期下降1.02%。现货方面，山西多地焦炭上涨20-30；山东焦炭小幅上涨；河北邯郸主焦煤(A<10.5)740元/吨；山东枣庄1/3焦煤(A<8.5)600元/吨。山西临汾准一级冶金焦出厂价820元/吨；太原准一级冶金焦出厂价820元/吨。操作建议：库存依然偏低，期货大跌冲击现货情绪；黑色库存偏低、旺季预期仍在，在贴水收窄后，继续走低或有支撑，短期或进入震荡调整。