瑞达期货：7月21日期货早报

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 李克强：通过直接融资，债转股推进降低企业杠杆率。

　　2. 张高丽：保持积极的财政政策和稳健的货币政策

　　3. 标普：土耳其评级从BB+下调至BB，展望负面。

　　消息面分析

　　外盘：周三欧美股市全线收涨，道指以及标普500再创新高，美元上涨，避险资产下挫。英国就业数据表现良好，英镑强势反弹。近期各大企业公布财报，对全球重要市场走势影响较大。今日欧央行将举行英国脱欧后的第一次货币政策会议。

　　内盘： 昨晚消息面较为平淡。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　市场观望情绪再度升温，昨日IF/IH主力合约持仓量均出现少量下滑。前20席位中，IF1608空方减持幅度较大，多空持仓量差距再度被拉大，而IC1608，空方继续保持领先，小幅增仓182手。多空双方仍有分歧，投资者较为谨慎。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3262 3009] [3227 3181]

　　IH主力合约 [2178 2146] [2167 2155]

　　IC主力合约 [6382 6227] [6349 6233]

　　综合来看：

　　资金面，上周产业资本减持91.47亿元，较前一周扩大逾30亿元，大股东套现仍是资金流出的重要原因之一。沪深300净流出89.77亿元，本周持续小幅流出。沪股通昨日继续呈现流入状态，净流入3.77亿元。央行公开市场逆回购，实现净投放450亿元，央行近期积极开展逆回购以及MLF操作，灵活投放流动性可期。

　　技术面，沪指持续在3000点附近徘徊，成交量低迷，多空争斗越发激烈，市场缺乏热点，投资者郁郁寡欢。多方仍处于蓄势待发的状态，MACD红柱收短，KDJ继续下探，指数受到5日均线压制，大盘短期仍将延续缩量盘整的态势，中期仍将继续震荡上行。

　　策略上，逢低吸纳，维持多单。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1596.13 +0.06%

　　Shibor：O/N 2.0050 +0.20bp；1W 2.3080 +0.00bp；2W 2.6790 -0.50bp

　　质押式回购行情；R001 2.0500 +1.00bp；R007 2.4600 +3.00bp；R014 2.6000 -5.00bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行750亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日有300亿逆回购到期，单日净投放450亿。今日有200亿逆回购到期。

　　[消息面]

　　国务院副总理张高丽昨日表示中国经济今年以来运行平稳，经济结构不断优化，但仍面临一定下行压力；保持积极的财政政策和稳健的货币政策。上半年全国财政支出超8.9万亿元，强劲增长15.1%，显示出积极财政政策持续发力。下半年财政政策精准发力，预计将更加积极，减税降费、PPP提速落地等将成加力增效的着力点。

　　[TF1609 CTD券测算]

　　[T1609 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，财政积极，货币谨慎的政策指导没有变，期债追高需谨慎。