银河期货晨会纪要（2016-7-19）

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　　锌铅

　　隔夜LME锌继续走强，带动LME铅跌幅收窄，LME锌收于2224美元/吨，LME铅收于1860美元/吨，沪锌跟随外盘小涨。宏观方面，美国7月NAHB房价指数略不及预期，市场预期加息概率依然偏低，美元指数微跌；为保持银行体系流动性合理充裕，昨日央行继续开展2270亿元中期借贷便利(MLF)操作，再度向市场注入流动性。库存方面，LME锌库存减少150吨至438275吨，LME铅库存减少75吨至186350吨；LME锌现货贴水4.75美元，国内0#锌贴水70-贴40，贴水持续走平，现货价格高位震荡，炼厂正常出货；下游多观望，少数按需采购，市场整体成交清淡。从供应角度来看，锌矿减产后逐步带动精炼锌产量下滑，而非官方数据已经显示最新6月精炼锌产量同比有了明显减少。另一方面，需求端由于基建等项目推进，带动了大量镀锌需求，今年镀锌需求仍保持同比增长；在供需两端共同作用下，精炼锌供需平衡继续好转，带动锌价反弹。盘面上来看，锌价突破重要关口，LME锌、沪锌分别站上2200美元、17000元，打开向上空间后将延续震荡走强；沪铅继续跟涨空间有限，窄幅整理为主。