国贸期货：7月7日期货早评

　　第1页: 【国债期货】第2页: PTA短期市场震荡走势为主第3页: 铜价低位宽幅震荡第4页: 贵金属短期偏强震荡第5页: 【铁矿石】第6页: 【粕类】第7页: 【股指】第8页: 【宏观和消息面】

　　【结论及投资建议】

　　高频物价数据跟踪：周三蔬菜价格在经过上周的反弹之后继续上涨，其中前海蔬菜批发价格指数小幅上涨0.6%，山东蔬菜批发价格总指数上涨2.3%；肉禽类方面，36城市猪肉平均零售价小幅上涨0.1%，牛肉价格下跌0.1%，羊肉价格持平，鸡肉价格上涨0.2%；水产品方面，36城市草鱼平均零售价下跌0.3%，鲢鱼价格上涨0.3%；水果方面，农业部7种重点监测水果平均价下跌2.3%；前海鸡蛋批发价格指数下降0.2%。商品价格指数方面，钢铁价格指数上涨0.2%，纺织价格指数上涨0.4%，橡塑价格指数上涨0.3%，建材指数下跌0.1%，能源指数下跌0.2%，其他指数持平。

　　周三据外汇交易中心表示，人民币汇率指数小幅贬值有三个原因：(1)中国企业外债去杠杆仍在延续，“走出去”意愿进一步升温；一些境外投机势力加杠杆做空包括人民币在内的亚洲货币，也给人民币汇率带来了一定贬值压力。(2)人民币汇率指数贬值还与基期因素有关。(3)人民币汇率指数贬值也受我国物价水平略有走高的影响，当前我国通胀水平总体高于美国，人民币实际有效汇率面临升值压力。为保持人民币实际有效汇率相对稳定，人民币名义有效汇率则存在一定贬值要求。

　　周三由于全球避险情绪再次升温，国债期货再次大幅上涨。但是，我们认为，央行不断的在公开市场净回笼流动性，市场对货币政策放松的预期开始缓和；而近期洪水泛滥，可能逐渐引发后期通货膨胀上升的预期。因此，尽管避险需求会影响债市的走势，但这只是短期因素。短期的宽松预期已经落空，未来的通胀回升预期再起，国债大幅上涨的空间有限，维持高位震荡的判断。

　　操作上：

　　TF1609日内参考点位，上方压力：101.255；下方支撑：100.855。

　　T1609日内参考点位，上方压力：100.645；下方支撑：100.230。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫