国贸期货：7月5日期货早评

　　第1页: 【国债期货】第2页: PTA市场存在上行动能第3页: 铜价低位宽幅震荡第4页: 贵金属短期偏强震荡第5页: 【铁矿石】第6页: 【粕类】第7页: 短期回调概率加大第8页: 【股指】第9页: 【宏观和消息面】第10页: 【油脂】第11页: 【玉米】

　　【行情分析及操作策略】

　　周一美盘因独立日休市，内盘暂时缺乏方向指引，豆菜粕自高位开始回落，持仓上出现大量多单平仓离场，夜盘延续跌势；现货方面沿海豆粕主流价格在3470-3620元/吨，较上周波动10-30元左右，部分地区涨50-100元，但近期买家追高谨慎气氛浓厚，成交严重缩量，目前油厂开机率高企，部分贸易商仍以消化库存为主，低价销售致使油厂出货放缓，库存方面显现拐头迹象，同时豆油大涨吸引此前此前做空油粕套利趋势转向，未来豆粕面临滞涨回落压力，未来单边多头走势更取决于美豆产区天气情况；菜粕近期现货坚挺，由于进口政策不确定，油厂采购9月后进口菜籽较为谨慎，国产籽加工厂大多停机，导致短期菜粕货源紧张，但近期中部与东部地区强降雨天气影响水产养殖业，令后市存在一定不确定性，买家普遍追高谨慎；操作方面，经历了一轮强势上涨后，粕类基本已经消化前期利多，后市美豆天气成为市场最主要的影响因素，同时也是最大的不确定性因素，后市粕类可能出现短暂回调，或以震荡整理为主，建议单边多单逢高减持，但在当前多头趋势仍未出现终结信号的背景下，空单暂时以观望为主；套利方面豆菜价差有所回落，建议可以在500-520一线布局波段分批次做多套利单，仓位上控制轻仓。

　　严格止损，仅供参考。

　　国贸期货研究员：李可及