国贸期货：7月5日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-07-05 09:28:11

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　　【基本面】

　　1、美国农业部(USDA)最新公布的数据显示，美国压榨商5月共压榨大豆483万短吨，高于4月的475万短吨。去年同期压榨量为468万短吨。分析师之前预计5月大豆压榨量在487.4万短吨。美国农业部亦报告，截至5月底，美国豆粕库存为343,411短吨，高于4月的365,653短吨。截至5月底，美国豆油库存共计20.63亿磅。

　　2、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告显示，截至2016年6月30日的一周，阿根廷2015/16年度大豆收获进度为96.4%，比一周前提高 1.4个百分点，但是仍然去年同期的收获进度低了3.6个百分点。目前全国尚未收获的大豆面积为66万公顷。已经收获的大豆平均单产为每公顷3.07吨，已经收获的产量为5453万吨。交易所本周继续预测阿根廷大豆产量为5600万吨，比上年产量6080万吨减少了7.9%。作为对比，美国农业部在6月份供需报告里继续预测阿根廷大豆产量为5650万吨，和5月份预测值持平。

　　3、巴西贸易部最新公布的数据显示，巴西6月未加工大豆出口量为776万吨，5月为992万吨，去年同期为981万吨。巴西6月豆粕出口量为157万吨，5月为193万吨，去年6月为162万吨。巴西6月豆油出口量为159,675吨，5月为177,966吨，去年6月为 132,707吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　周一是美国独立日，美盘休市一天，美豆主力期价在休市前有所回落，收1137.2美分/蒲式耳。在进入到7月份之后，7-8月为美豆生长关键期，天气的不确定性或令美豆价格继续上涨，大跌概率不大，但美豆1200美分关口附近仍有较大阻力，若天气出现严重问题，仍有可能继续突破；受资金面推动，周一连盘油脂高开大涨，豆油主力合约期价涨2.70%，棕榈油主力合约期价涨1.68%，现货豆油涨50-180元/吨，棕榈油涨40-120元/吨。目前油厂为保证大量豆粕合同执行，开机率较高，豆油库存已增至98万吨。由于马来西亚B10生物柴油计划的推迟，使得马来西亚棕榈油需求持续疲弱，加之令吉汇率坚挺上扬，马来西亚棕榈油出口不及此前，因此马来西亚棕榈油进入增产周期后继续低迷。目前国内外棕榈油大幅顺价，基本面暂不支持持续性上涨，短线盘面主要看资金流动情况。

　　操作上，买家需密切关注盘面变化，待盘面跌幅有收窄迹象时即可考虑逢低入市补库。由于油脂近期的不断上行，持续性的反弹或受累于获利回吐，因此短线油脂进一步上行空间或有限，逢低可适量补库，追高需谨慎，谨防短线反弹后再回落风险。若持有多单，建议及时止盈离场；另外豆棕主力合约价差重回扩大之势，可择机选好点位入场，即买豆油1609卖棕榈油1609；

　　Y1609日内参考点位，上方压力：6400；下方支撑：6000；

　　P1609日内参考点位，上方压力：5450；下方支撑：5050。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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