国贸期货：7月5日期货早评

　　第1页: 【国债期货】第2页: PTA市场存在上行动能第3页: 铜价低位宽幅震荡第4页: 贵金属短期偏强震荡第5页: 【铁矿石】第6页: 【粕类】第7页: 短期回调概率加大第8页: 【股指】第9页: 【宏观和消息面】第10页: 【油脂】第11页: 【玉米】

　　铜价低位宽幅震荡

　　【基本面】

　　1、全美房地产经纪人协会(NAR)公布的数据显示，美国成屋签约销售指数继4月环比上涨3.9%之后，5月环比下降3.7%至110.8，预期为下降1.1%。美国成屋签约销售指数同比下降0.2%，为自2014年8月以来首次同比下降，此前连续20个月同比上升。

　　2、美国6月25日当周首次申请失业救济人数26.8万，预期26.7万，前值25.9万修正为25.8万。美国6月18日当周续请失业救济人数212万，预期215万，前值214.2万修正为214万.

　　3、智利铜业委员会(Cochilco)公布的最新数据显示，智利3月出口了550,700吨铜，去年同期出口的408,500吨增加34.8%。3月铜出口量亦远高于2月出口的340,200吨。同时，Cochilco称，智利3月铜出口额为23.7亿美元，FOB基准，较去年同期增加5.18%，较2月增加62.3%。3月包括阴极铜在内的精炼铜出口量较去年同期增加28.3%至269,400吨。

　　4、4日，LME铜库存减少125吨至188400吨，上期所铜库存较上周减少6659吨至161894吨。上海电解铜现货报贴水20-升水30元/吨，平水铜成交价格38040元/吨-38260元/吨，升水铜成交价格38080元/吨-38280元/吨。沪期铜继续大涨，现铜升贴水略有回落。开盘好铜报升水20-升水30元/吨，平水铜报平水-升水10元/吨，但下游买兴极淡，畏高情绪未退。现铜市场供应继续充足，进口低端品牌率先贴水甩货。不过，随着隔月基差拉开至100元/吨附近，部分贸易商逢低采买好铜。今日市况整体偏淡，供需较为僵持，周一特征明显。持续强劲的盘面，令现货市场成交买兴难有改善。午后现货报贴水20-升水30元/吨，成交价随着期铜的进一步上涨而抬高于38180-38350元/吨，整体贸易市场缺乏买兴，下午市场几无成交。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头90834手，非商业空头66318手，因而非商业净多头-24516手，较前一周减少2195手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报4885美元/吨，跌0.42%，沪铜主力37970元/吨，跌0.18%. LME铜盘中冲高后小幅回落,以绿盘报收，沪铜夜盘高开低走,小幅收跌,近期铜价大幅反弹,引发套保盘大量涌入。近期受英国退欧影响消退和全球货币贬值因素的影响,商品属性增强,大幅反弹,但国内工业、金融数据继续回落，房地产小幅回落，经济短期弱反弹结束，重回低位震荡。但工业产能过剩、企业杠杆高企、房地产库存过多是拖累经济增长的主要原因。铜价短期低位宽幅震荡，关注5000美元的压力,中期维持偏空观点。

　　【操作策略】

　　操作上，铜价短期低位宽幅震荡,关注5000美元的压力,尝试买铝卖锌(1:1),企业卖出套保可在4900上方分批入场。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚