瑞达期货：7月5日期货早报

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 习近平、李克强对国企改革做出批示。

　　2. 央行：继续实施稳健的货币政策。

　　3. 已有券商开始IPO项目内部自查。

　　4. 审计署：农行及光大暴露出的问题金额数以千亿计。

　　消息面分析：

　　外盘：美国股市周一休市，欧洲三大股指全线下跌，银行股遭受重创，结束连续上涨行情。随着6月份美国非农数据的日期临近，金价周一小幅上涨，美元指数微跌。

　　内盘：高层接连对国企改革做出批示，或预示着下半年国家将全速加快推进国企改革进程，对于股市中长期利多。央行频繁就货币政策发出声音，下半年总体货币供给或将转向适度从紧。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　三大股指期货当月合约前20名主力持仓量排名显示，昨日空方增仓幅度明显大于多方，其中IF空方增仓量为1431手，除华泰期货增幅达到528手，还有5家会员增持超190手。此外IH多方出现缩水，IC多空方总持仓量差距进一步扩大。在经历了昨日的放量上涨后，部分多方投资者及主力机构逐步获利离场，空方增仓等待回调。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3301 2969] [3219 3053]

　　IH主力合约 [2158 2123] [2168 2133]

　　IC主力合约 [6217 6061] [6203 6123]

　　综合来看：

　　资金面：沪深300指数净流入289亿元，为近一个月来的单月最大流入，其中特大单买入145.08亿元，仅有7只股票资金外流，大幅资金的驰援，对于指数保持上涨将有推动作用。昨日沪股通流入12.32亿元，外资看好沪指短期内继续走强。昨日央行公开市场净回笼1800亿元，年中资金面风险点已过，央行逐步回笼资金。预计仍将通过多种工具，保持市场流动性的稳定。

　　技术面：昨日大盘放量上涨，兵临3000点，主要功劳在于大宗商品期货市场刺激影响，有色煤炭板块纷纷发力。MACD呈现上升态势，先前积攒的多方量能或将在短期内继续释放；BOLL60分钟敞口已有向上扩张态势； KDJ30分钟指标已有从在高位拐头的迹象。

　　预计短期内沪指小幅回调的概率较大，但在无明显利空消息的作用下，多方动能仍较为充裕，中长期指数稳健推进，收复3000点或将指日可待。

　　策略上：中期做多者继续持仓观望，重仓者可适当降低仓位，防范回调风险。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1593.66 +0.05%

　　Shibor：O/N 2.0140 -1.30bp；1W 2.3550 -1.00bp；2W 2.7940 -0.70bp

　　质押式回购行情；R001 2.0200 +2.00bp；R007 2.3000 -7.00bp；R014 2.3500 -46.00bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行900亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日有2700亿逆回购到期，单日净回笼1800亿。今日有1700亿逆回购到期。

　　[消息面]

　　本周公开市场逆回购到期规模较大，预计央行将大幅回收流动性，大行出资谨慎，资本利率上行。此外，商品市场最近火爆上行，PPI继续上行已成趋势，预期将从上游传导CPI上行，通胀压力较大。

　　[TF1609 CTD券测算]

　　[T1609 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，通胀预期升温，期债承压。