铜冠金源期货：6月20日期货金属早评

　　第1页: 铜第2页: 锌第3页: 铅

　　铜：

　　上周铜价先扬后抑，回吐大部分涨幅而小幅收涨。伦铜在上周三受美联储议息决议期间，空头平仓盘大量流出避险而反弹至接近4700美元附近受阻，激发了空头的大量入市铜价一路回落，回吐大部分涨幅，截至上周五，伦铜报收于4550美元/吨,周涨幅为0.75%。从全周来看，周后伦铜波动较为剧烈，全周最深震幅达3.5%，全周仓量减少8000余手，空头大幅减仓暂避锋芒。沪期铜上周五报收于35560元/吨,周涨幅为0.94%。

　　行业方面：世界金属统计局(WBMS)上周三发布月报称，2016年1-4月，全球铜市供应过剩2.6万吨，2015年全年供应过剩40.4万吨。2016年1-4月，全球铜矿产量为647万吨，同比上升5.1%。1-4月全球精炼铜产量同比增长5.7%至781万吨2016年4月，全球精炼铜产量为196.99万吨，需求为207.95万吨。智利铜业委员会月报显示，2016年1-4月，智利出口至中国大陆的精炼铜年增30%达到50.68万吨，同期智利的精炼铜总出口量则是年增4.3%至90.66万吨。中国国家统计局周上四公布的数据显示，中国5月精炼铜产量为68万吨，同比增长4.23%，比4月铜产量69.40万吨，环比下降2%。1-5月累计产量约340万吨，同比增长10%。有媒体透露，中国将探索开展有色金属企业商业储备试点，并将加大对有色金属行业的财税支持。

　　现货方面：上周交割前，当月合约强劲，隔月基差维稳于百元附近，持货商逢高换现意愿强，供应量增加，升水由90-140元/吨收窄至平水-70元/吨，下游等待交割后的逢低机会，交投僵持。交割后持货商再挺升水，升水重新抬高至80-120元/吨，市况表现报价多询价踊跃，但成交不力，多集中于贸易商之间。

　　宏观方面：备受市场关注的美联储议息会议按兵不动，下调未来加息次数预期，预计今年加息一次的高官由一人增至六人。耶伦在议息会议后发布的言论对市场预期的还有偏鸽派，所以现在看来，7月份加息概率也不大。英国工党议员遇刺身亡后，英国退欧公投的拉票活动暂停。上周国内数据较多，经济数据表现欠佳，其中1-5月固定资产投资增加9.6%，较上月回落0.9%，5月社会消费品零售总额同比增长10%，略低于预期的10.1，1-5月房地产开发投资同比增长7.0%，较上月回落0.2%。人民币再现贬值，中间价一度跌破6.60关口，创2011年初以来最低，对铜价有一定提振作用。

　　随着夏季的到来，中国进入传统消费淡季，铜市消费将不断下滑，而中国铜进口开始下滑，LME库存高涨给铜价已造成压力。短期内恐难改变现状，不排除资金将进一步打压铜价。从上周盘面的表现来看，市场较为谨慎,多空相继平仓避险，追涨杀跌意愿均不强烈，铜价波动较大，预计铜价短期将保持震荡，预计沪期铜主力本周震荡区间在35000-36000。本周重磅经济数据事件有：英国脱欧公投、美联储主席耶伦将在国会半年一度的货币政策报告听证会上作证，美国6月PMI初值、欧元区6月PMI初值、亚投行将举行首次年度会议。