迈科期货早评：油粕进入整理阶段
一、外盘分析
| 外盘变动 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
基金变动 |
| CBOT豆07 |
1079.4 |
-7 |
-0.64% |
+4295 |
| CBOT豆11 |
1049.4 |
-6.2 |
-0.59% |
+2883 |
| CBOT豆粕07 |
408.1 |
+0.3 |
0.07% |
-3406 |
| CBOT豆油07 |
31 |
-0.3 |
-0.96% |
-2595 |
| BMD棕油08 |
2580 |
+36 |
1.42% |
+5832 |
| 注：美豆07为主力合约 |
隔夜CBOT市场大豆因多头获利了结收跌，7月美豆跌0.64%。且市场担忧大豆播种面积可能高于前期 预期值。
近期美豆进入调整阶段，但基本面仍支撑多头市场。阿根廷因前期暴雨影响的大豆减产，有分析师表示受影响的大豆高达400-800万吨。随着南美大豆上市，出口转向南美，物流情况需加以关注。
消息方面，政府周四发布的干旱检测显示，过去一周美国大陆地区反正干燥机中度干旱的面积扩大。截至5月24日当周，美国大陆地区没有反常干燥或者干旱的比例为68.85%，低于前一周的71.03%。
二、成本及利润分析
| 主要品种成本 |
升贴水 |
FOB |
CNF |
成本 |
销售收入 |
利润 |
粕 |
油 |
| 美湾大豆(7月) |
升贴水 |
FOB |
CNF |
成本 |
销售收入 |
利润 |
粕 |
油 |
| 美湾大豆(10月) |
25 |
408.0 |
|
3416 |
3368 |
-197 |
2970 |
6074 |
| 巴西大豆(8月) |
83 |
412.4 |
|
3448 |
3476 |
-122 |
2991 |
6156 |
| 阿豆油(7月) |
81 |
425.8 |
|
3497 |
3368 |
-279 |
3039 |
6216 |
| 马棕油(8月) |
0.6 |
760.0 |
|
6719 |
5922 |
-797 |
|
|
| 菜籽(7月) |
|
655 |
|
5671 |
5208 |
-463 |
|
|
| 菜油(7月) |
|
|
456 |
3785 |
3936 |
-50 |
2363 |
6049 |
| 菜籽(国产) |
|
|
745 |
6114 |
5974 |
-140 |
|
|
| 鸡蛋(平均) |
|
|
|
3972 |
3574 |
-598 |
2724 |
6973 |
| 注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤 |
大豆进口升贴水稳定，进口大豆及菜籽盘面压榨利润均亏损；油脂进口持续倒挂。
三、国内现货市场分析
| 大豆 |
豆粕 |
豆油 |
| 均价 |
青岛 |
均价 |
张家港 |
均价 |
张家港 |
| 3458 |
3100 |
3038 |
2990 |
6075 |
6100 |
| 菜籽 |
菜粕 |
菜油 |
| 均价 |
湖北 |
均价 |
黄埔 |
均价 |
南通 |
| 3972 |
4000 |
2327 |
2400 |
6063 |
5950 |
| 棕榈油 |
玉米 |
鸡蛋 |
| 均价 |
广东 |
均价 |
长春 |
黄冈 |
石家庄 |
| 5667 |
5500 |
1839 |
1780 |
3.25 |
3.33 |
| 备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。 |
国内方面，蛋白类重拾强势地位。昨日大连豆粕跟随美豆上涨，因市场担忧阿根廷大豆产量。现货价格上涨50-80元/吨，成交好转。菜粕需求启动，国产菜籽逐渐上市，但减产原因造成菜粕难跌。油脂方面，豆油跟随美豆上涨，印尼棕榈油给出进口利润，引发国内买家买船。菜油仍然相对弱势，需关注国储菜油出库进度。玉米政策方面，本周五开始每周拍卖国储玉米，总量预计达220万吨，但市场认为品质较差，对盘面影响暂不确定。8月前是淀粉消费旺季，且原料玉米紧张，淀粉价格易涨难跌。
四、总结
近期美豆仍受阿根廷大豆减产支撑，震荡走强。后期继续关注美豆的播种以及南美出口情况。国内蛋白需求较好，基差走强。玉米抛储政策发布，需关注成交情况。淀粉短期较为强势。国储菜油出库进度加快，需要低价刺激消费，可作为空头配置。节日即将来临，鸡蛋易涨难跌。
操作建议：
豆粕多单持有，止损2715。豆油及棕榈油观望。
鸡蛋3750逢低买入。
菜油空单继续持有。菜粕2150逢低买入。玉米及淀粉观望。
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