西部期货：5月24日商品早评

　　第1页: 利多因素犹存 豆粕短期仍将抗跌第2页: 库存反季节上升 螺纹弱势延续第3页: 市场监管明显增强 股指期货暂时观望第4页: 黑色系再度领跌 塑料弱势难改

　　利多因素犹存 豆粕短期仍将抗跌

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货高开低走，m1609合约跳空高开后日内震荡走低，终盘报收于2836点，较前一交易日结算价下跌2点；y1609合约日内持续走低，终盘报收于5738点，较前一交易日结算价下跌140点。

　　隔夜CBOT大豆出现回调，7月合约终盘较前一交易日收低19.0美分至1056.4美分/蒲式耳，豆粕7月合约终盘较前一交易日收低5.9美元至386.4美元/短吨，豆油7月合约终盘较前一交易日收低0.28美分至31.14美分/磅。

　　基本面情况

　　布宜诺斯艾利斯交易所周度报告显示，截至5月19日，阿根廷大豆收割完成61.1%，周对推进9.8个百分点，收割进度慢于去年同期26.4个百分点，已收获面积为1133万公顷，已收获产量3703万吨，平均单产3.27吨/公顷，该交易所对本作物年度阿根廷大豆产量预估维持56000万吨，播种面积预估为2020万公顷，4月中下旬阿根廷大豆主产区遭遇持续降雨，导致作物受损及收割工作延缓；阿根廷工会组织称，港口及原油工人将举行罢工，寻求提高薪酬水平。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口油厂豆粕报价2900——3000元/吨，部分报价小幅调整，因前期饲料企业积极补库，油厂暂无库存压力，下游水产养殖旺季启动，生猪养殖开始复苏，总体出现区域性和阶段性供应偏紧局面，不过后期大豆到港规模庞大，油厂开机率回升，豆粕短期相对抗跌但不宜过分追涨；沿海一级豆油报价5800——6020元/吨，国内豆油、棕榈油库存处于较低水平，临储菜油持续拍卖及后期大豆到港规模庞大对市场形成利空压力，但预期回调空间较为有限。

　　总体评述

　　USDA报告后市场暂缺乏利多炒作题材，美国大出口数据有所好转，后期关注出口持续性表现，另市场开始关注美国新作大豆播种面积将可能高于USDA预估水平，CBOT大豆短期反弹动能减弱，但阿根廷减产及USDA预期需求强劲基调下，短期回调后将延续震荡偏强走势。国内方面，近期饲料厂补库较为积极，下游养殖出现明显复苏，油厂暂无库存压力，出货心态较好，部分地区货源偏紧，不过后期大豆到港规模庞大，上周油厂开机率回升至较高水平，豆粕短期偏强但不宜过分追涨；国内豆油、棕榈油库存处于较低水平，临储菜油拍卖和后期大豆进口规模庞大对市场形成造成较大压力，但预期下方回调空间较为有限。

　　操作建议

　　豆油多单逢低尝试。