西部期货：5月24日商品早评

　　第1页: 利多因素犹存 豆粕短期仍将抗跌第2页: 库存反季节上升 螺纹弱势延续第3页: 市场监管明显增强 股指期货暂时观望第4页: 黑色系再度领跌 塑料弱势难改

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1610盘中跌停尾盘小幅回升，开盘2065点，最高2069点，最低1930点，收盘1947点，较上日跌115点，跌幅5.58%，成交782.5万手，较上一交易日增加27.4万手，总持仓294.7万手，较上一交易日减少14.5万手。铁矿石主力1609盘中暴跌至跌停尾盘小幅回升，开盘376点，盘中最高377.5点，最低350点，收盘353.5点，较上日收盘价跌21.5点，跌幅5.73%。成交量225.8万手，较上一交易日增加39.3万手；总持仓114.3万手，减少1.8万手。

　　昨日夜盘情况，螺纹主力夜盘低开震荡，收1938点，跌9点；铁矿主力夜盘低开震荡，收349点，跌4.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2140元/吨，较上日跌90元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为1870元/吨，跌60元/吨。进口铁矿石62%干基粉矿含税报价434.83元/吨，跌15.85元/吨；国产矿62%干基含税价503.58元/吨，跌2.48元/吨；普氏指数52.1美元/吨，较上日跌2.15元/吨。

　　宏观及供需分析

　　新华社发文必须遏制地方政府炒地与投机资本炒房之风，指出要通过供给侧改革，给房地产企业转型创新以机会，使其轻装上阵，更多参与深化住房制度改革。行业方面，据中钢协统计，2016年5月上旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢170.96万吨，比上期减少0.97万吨，降低0.56%。据此估算，本旬全国日产粗钢230.03万吨，比上期减少0.78%。截止5月上旬末，重点企业钢材库存量1381.55万吨，旬环比增加147.55万吨，增幅11.96%。

　　总体评述

　　近期出台的宏观经济数据显示中国经济仍然疲软，下行压力仍大，长期呈L型走势。行业方面，尽管严控产能政策频出，但在钢厂高利润的驱动下，钢厂复产节奏加快，钢材产量持续增加，社会库存反季节上升。但从国家态度来看，供给侧改革是必须进行的，钢铁行业后期去产能的力度将加大。沙钢大幅下调建筑钢出厂价格，打压市场信心。总体来看，前期供给与需求错配的双重利好逐渐消失，供给大幅增加超过需求回暖，后期螺纹价格走势回归供需格局，房地产急踩刹车给钢铁行业降温，叠加产量增加对螺纹价格施压，钢铁产能过剩的格局并未改变，但供给侧改革会有一定支撑。南方进入雨季，旺季已经过去，同时中国经济下行压力仍大，不允许螺纹大幅上涨，螺纹将维持弱势格局；铁矿石供需面更为疲软，维持偏空思路。

　　操作建议

　　螺纹：弱势延续，关注1800附近支撑。

　　铁矿：弱势延续。