西部期货：5月24日商品早评

　　第1页: 利多因素犹存 豆粕短期仍将抗跌第2页: 库存反季节上升 螺纹弱势延续第3页: 市场监管明显增强 股指期货暂时观望第4页: 黑色系再度领跌 塑料弱势难改

　　黑色系再度领跌 塑料弱势难改

　　走势回顾

　　伊朗声称仲夏将原油出口量增加到每日220万桶，国际油价迅速下跌，美国石油转塔数量稳定也打压市场气氛。然而美国库欣地区原油库存大幅度减少，分析师估测上周美国原油库存可能减少250万桶，收盘时欧美原油期货缩窄了跌幅。周一WTI 7月期货结算价每桶48.08美元，比前一交易日跌0.33美元/桶；布伦特原油7月期货结算价每桶48.35美元，比前一交易日跌0.37美元/桶。

　　国内化工市场依然表现疲软,LLDPE主力1609最终跌115收于7850元/吨，成交量增加24万手至75万手。聚丙烯PP主力1609最终大跌138元至6368元/吨，成交量增加28万手至79万手。

　　基本面分析

　　伊朗石油部副部长Rokneddin Javadi在接受半官方新闻机构Mehr采访时称，在6月2日欧佩克会议之前，伊朗暂时没有冻结产量的计划。伊朗一直以来都表示，只有在日产量达到约400万桶时才会限产；与之相比，伊朗目前的日产量约为350万桶。伊朗石油部的一位官员证实该报导是准确的。Javadi还称，预计伊朗石油出口量在今年夏季中段将达到每日220万桶，比目前每日出口量增加20万桶。

　　瑞典北欧斯安银行市场部门首席商品分析师Bjarne Schieldrop认为，利比亚供应重返石油市场前景对油价有打压的风险。上周五利比亚国有国家石油公司发布的一份声明称，该国东部有争议的港口有66万桶的原油出口。该港口出口原油受到联合国支持，如果利比亚东部和西部政府在未来几周政治缓解，原油出口量增加，可能会导致油价更低，至少在短期内如此。

　　随着油价从1月底2月初的低点反弹，美国石油钻井数据结束下降趋势而稳定。投资银行高盛认为，美国页岩油生产效率将在2020年之前上升，美国页岩油平均盈亏平衡点下降至参照WTI原油价格低于每桶50美元。同时，高盛集团上调了油价预测，认为今年布伦特原油和WTI均价分别为每桶45美元，而上次预测布伦特原油和WTI均价分别为每桶39美元和38美元。

　　上周美国原油库存意外增加，但是分析师认为加拿大火灾导致的原油减产效应将显现，美国原油进口量下降导致上周原油库存减少。路透社分析师初步估测上周美国原油库存减少250万桶，咨询服务机构Genscape公司提供的数据显示，截止5月20日的一周，美国库存地区原油库存减少97.8862万桶。美国能源信息署数据显示，截止5月13日的一周，美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存6827.3万桶。

　　摩根士丹利分析师认为，原油市场供应过剩最严重的阶段也许尚未结束；随着供应中断解决，这可能造成问题。该投行表示，对于供应的大规模中断和油价看涨的言论，原油实物市场关键指标未如期做出反应。尽管产量下降和全球性供应中断，西非的石油仍然滞销。摩根士丹利还说，原油和原油产品浮式存储设备储量攀升和全球天然气库存扩大的形势令人担忧。

　　亚洲乙烯小幅下跌，东北亚乙烯跌10报1170美元，东南亚乙烯跌5报1135美元。周内现货乙烯需求减弱，主要因为利差的收窄，特别是苯乙烯产品。国内石化装置动态：中韩石化装置4月6-8日进入检修，线性计划6月1日恢复生产，低压计划5月29日恢复生产。宁夏宝丰全密度装置于5月4日起停车检修25天。国内石化销售政策：预计主流稳定为主，部分产品小幅调整。

　　操作建议

　　原油供给过剩一直是原油市场的主要矛盾，近期突发因素、库存变动等令原油波动加剧，原油底部已经形成，重心抬升，但后期上涨空间有限，50美元附近或有反复，宽幅震荡将成主旋律。

　　国内石化市场与原油关联性中性，塑料走势更多反映基本面， 5月份处于塑料消费淡季，下游需求清淡，市场供给增加，压力仍存，目前L、PP价差已经处于低位，关注l、PP套利机会。

　　LLDPE:市场风险仍存，趋势空单持有。

　　PP:下游接货积极性较差，空单交易。

　　(西部期货 周美莉)