广州期货：5月20日商品期货日评

　　第1页: 美豆振荡整理，国内粕强油弱第2页: 股指持续缩量暂守2800第3页: 铜价反弹乏力，本周沪铜震荡偏弱第4页: 沪锌小幅收涨，关注15000关口争夺第5页: 螺纹钢维持震荡思路对待第6页: 现货价格调降，连塑震荡走弱

　　铜价反弹乏力，本周沪铜震荡偏弱

　　 2016年5月20日

　　沪铜主力合约1607于35160元/吨开盘，铜价先抑后扬，但多头乏力，尾盘平稳收于35310，涨0.11%。技术上看，5日 10日均线仍大幅向下倾斜，均线系统逐步空头排列，且MACD绿柱仍较高，建议逢高沽空。

　　现货方面：    SMM 5月20日讯：今日上海电解铜现货报升水30元/吨-升水80元/吨，平水铜成交价格35280元/吨-35380元/吨，升水铜成交价格35300元/吨-35420元/吨。沪期铜窄幅震荡。早盘持货商报价继续抬升，好铜报升水70-升水80元/吨，平水铜报升水60元/吨，但随着部分交割货的流入，货源增加且品牌增多。早盘第二节，持货商开始加大出货量，但因贸易商做库存需求仍在，令供需僵持。低端平水铜率先降价换现，升水回落速度快于好铜，好铜报升水60-70元/吨，平水铜升水30-50元/吨。成交较昨更为清淡，乏人问津。预计升水空间已受限。

　　宏观方面：隔夜欧美股市下跌，原油上涨，美元高位承压，人民币兑美元中间价小幅上升。市场预期，2016年中国经济增速将逐步放缓至6.3%左右，同时预期美联储的会议纪录意外偏向鹰派，关注美联储官员Fischer和Dudley今天晚些时候的讲话，消息偏空。

　　行业方面： 2016年1-3月，全球铜市供应过剩7.7万吨，2015年全年为过剩46.3万吨。1-3月期间中国表观消费量同比增加29.3万吨至276.0万吨，占到全球需求的49%。Antofagasta已与长期反对该公司旗下Los Pelambres尾矿坝的当地社区签署一份协议，结束了抗议活动和寻求拆除尾矿坝的法律行动。今日消息偏空。

　　综合来看，前三月全球铜供给过剩7.7万吨，预计三月后过剩加重，国内4月宏观数据全线下挫，美联储恐采取“缩表”提升市场对加息预期，都对铜价暂时利空，从中长期来看，铜逐步进入需求淡季，预计9月旺季临近之前，铜价恐继续下行。仅供参考。