广州期货：5月20日商品期货日评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-05-20 17:06:31

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股指持续缩量暂守2800
2016年5月20日
一、行情回顾

现货指数	涨跌(%)	收盘价	成交额(亿)	上日成交额(亿)
沪指	0.66	2825.48	1237.95	1241.51
深成指	0.85	9816.75	2421.45	2516.27
创业板	1.37	2065.30	704.08	686.79
中小板	0.85	6433.56	1208.53	1248.72
小结	1)今日沪深两市小幅低开, A股全天缩量在2800点附近震荡，尾盘拉升，小幅收涨；两市成交金额3659.4亿元，上日为3752.5亿元，较昨日回落约100亿元；截至5月19日，沪深两市融资融券余额报8,289.62亿元，较前一交易日微升5.7亿元，但仍处于2014年11月28日以来的低位。 2)申万28个行业全部收红，计算机、电子元器件、国防军工等行业领涨，有色金属、银行涨幅靠后。 3)涨跌数量：上涨2189平365跌394；涨停个股数45，跌停个股数2。
期指主力	涨跌(%)	收盘价	期现升贴水	上日(期货-现货)
IF1606	0.44	3034.2	-44.02	-48.30
IH1606	0.48	2061.0	-22.12	-23.40
IC1606	1.35	5562.8	-170.10	-197.73
小结	由于周五三大期指当月合约进入交割，1606月合约转为主力合约。 1)三大期指1606合约全部收红，IC领涨； 2)IF、IH、IC1606合约贴水均收窄；

申万28个行业日涨跌幅

二、持仓分析

品种	总成交量 (万手)	成交量环比变化(%)	成交量变化值(手)	总持仓量(万手)	持仓量环比(%)	持仓量变化值(手)	总成交量/总持仓量
IF	2.14	-7.71	-1786	4.18	-1.70	-722	0.51
IH	0.69	-19.35	-1663	1.69	-3.60	-632	0.41
IC	2.05	-10.28	-2353	3.48	-1.01	-356	0.59
小结	1)成交量：IF、IH、IC成交量均大幅减少，IH减少幅度最大，IC减少绝对值最大； 2)持仓量：IF、IH、IC持仓大幅减少，IH持仓减少幅度最大； 3)全部合约全部收涨，IC涨幅最大。

三、宏观分析

数据

评析

央行

央行5月20日进行500亿元的7天期逆回购，到期300亿，实现资金净投放200亿。本周16日、17日、18日、19日进行7天期逆回购分别是450亿、500亿、700亿、850亿，本周(5月16日-20日)共到期2500亿元，本周实现资金净投放500亿元。5月16日，央行对21家金融机构开展MLF操作共2900亿元，其中3个月1750亿元、6个月1150亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%。本周有475亿元MLF到期，本周无正回购及央票到期。5月27日还有1003亿元MLF到期。Shibor隔夜利率较上日回调0.2个BP，短期资金供给可能有所收缩，流动性或时有波动，不过总体仍将持续稳健，预计央行仍将延续“MLF+逆回购”的调控思路。

四、投资策略

期限	建议
短期	美联储加息预期再次升温及人民币兑美汇率再次走贬等负面因素令A股承压。预计股指短期仍存在下行的空间，料后市延续弱势整理态势,短期或有反复，不过下行趋势并未扭转；
中期	结构性交易的博弈机会，投资驱动＋结构改革稳步推进，不过操作可能短期化结构化，预计中短期市场核心波动区间为2750-2950；
长期	中长期来看，经济L型走势，全年走势难以出现趋势性投资机会，慢就是快，防御性板块、黄金、原油等实物皆可配置，全年A股走势核心波动区间为2500-3650。

五、风险注意

事件	详细
外围	预计美联储今年下半年加息一次【谨防加息节奏力度超预期】
汇率	人民币汇率对美元企稳，对一篮子货币小幅贬值【谨防汇率贬值无序】
通胀	货币政策总体呈现稳健【谨防通胀大幅回升抑制货币宽松空间】
改革	供给侧改革推进缓慢，经济小周期复苏【因政策刺激所致，或不利于改革的攻坚】