瑞达期货：5月17日期货早报

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金冲高回落，收报1273.84美元/盎司，涨0.04%。隔夜伦敦白银冲高回落，收报17.139美元/盎司，涨0.15%。

　　仓单库存：5月16日，上期所黄金仓单报801千克，增0千克；上期所白银仓单报1958748公斤，日增5663公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至5月16日黄金ETF持仓量为851.13吨，日增0

　　吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10421.95吨，日增0吨。

　　消息面：1、美国全国住房营建商协会公布的数据显示，美国5月NAHB房屋市场指数和上月持平，但低于预期。数据显示，美国5月NAHB房价指数为为58，4月为58，分析师预估为59。2、5月纽约联储制造业指数结果为-9，前值为9.56，预期值为7。

　　行情总结：隔夜外盘出现大量卖单，打压贵金属价格走出跳崖走势。市场波动加剧，但短期仍存在走高动力，毕竟负利率的环境几乎没有变化。操作上建议区间操作，沪金1612合约268.5-271.5元/克高抛低吸，止损各1.5元/克；沪银1612合约3770-3830元/千克高抛低吸，止损各30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜振荡反弹，其中3个月伦铜上涨0.7%至4654美元/吨，但目前伦铜仍运行于主要均线组之下，技术上仍预示还有下跌空间。持仓方面，5月13日，伦铜持仓量为34.8万手，较12日减少2418手，近一周来伦铜持仓时增时减，显示多空交投谨慎。

　　行业资讯：据悉，必和必拓旗下位于北部的Spence铜矿工人昨天举行罢工，以此向资方施压，请求解决一系列“影响工人的问题”。

　　现货方面：据SMM报道，5月16日上海电解铜现货报升水50-升水100元/吨，平水铜成交价35260-35400元/吨。沪期铜当月合约维持交割水平报价，平水铜报贴水90元/吨-贴水70元/吨。由于比值恢复，近期进口铜报关增多，后市国内市场上的进口铜占比预期将维持在高位，叠加交割因素，后续货源保持充足，令贸易商预期贴水将一路扩大。中间商及下游等待换月后压价贴水。市场整体供大于求明显，成交显现交割前特征。

　　库存方面：截止5月16日，LME铜库存报159025吨，较上周五增加2350吨；同时，截止5月13日，上期所沪铜库存报286210吨，周剧减26958吨，回到年内2月26日来的水平，此前该库存连减八周，累计减少108567吨或37.93%。

　　观点总结：隔夜沪铜振荡反弹，但涨幅相对有限，还未突破上方均线压制，技术上下跌风险还未完全释放。操作上，建议沪铜1607合约可背靠36300元之下逢高空，入场35900元附近，第一目标35000元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝振荡反弹，为技术修正，其中3个月伦铝微涨0.81%至1550美元/吨，表现继续弱于沪铝。目前沪铝跌至均线交织处，短期陷入振荡走势，伦铝下方支撑关注1500美元/吨的整数关口。

　　行业资讯：中国4月原铝产量为257万吨，同比下滑1.2%，环比亦下滑1.9%，为过去五个月里第四个月下滑，1-4月原铝累计产量为994万吨，同比下滑1.7%，同期长江铝现货均价累计上涨15.2%，意味着铝价上涨之际，铝企未出现集中复产现象。

　　现货方面：据SMM报道，5月13日上海现铝成交集中12220-12250元/吨，对当月升水20元/吨至40元/吨。市场流通货源依然偏紧，中间商和下游观望情绪骤生，市场成交迅速冷却，持货商跟盘下调价格，但现货价格仍维持对期铝当月升水20元/吨至40元/吨。

　　库存方面：截止5月16日，LME铝库存报2577775吨，较上周五减少6625吨至2577775吨，接近于2009年1月20日创下的低点(2552475吨)；同时，截止5月13日，上期所铝库存报293187吨，周减8252吨，为八周里第七次减少，接近于去年12月4日来的低点。

　　操作策略：隔夜沪铝1607合约振荡续涨至12360元/吨，涨幅进一步扩大，表现强于伦铝和其他基本金属，因沪铝持续下挫后引发技术修正，且其对美元走强反应相对平淡。操作上，建议沪铝1607合约可背靠12200元/吨之上逢低短多，目标关注12450元。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报1898美元/吨，涨0.37%。

　　现货方面：5月16日SMM现货0#锌报价为15010-15110元/吨，均价涨100元/吨。据SMM报道，炼厂出货，市场现货充足，成交以长单交付为主；进口锌现货充裕，下游畏高观望，成交整体一般。

　　库存方面：截至到5月16日，LME伦锌库存390050吨，较前一日减325吨；沪锌库存方面，截至5月13日，沪锌库存报251833吨，较前一周减少2445吨。

　　消息面：上海有色网调研，4月压铸锌合金开工率增加6个百分点至68.8%。

　　行情研判：国内货币政策倾向有从宽松到稳健的变化，信贷开始出现回落迹象，对于基本金属继续保持反弹不利。基本面上，锌在今年有几个做多主题，全球锌矿减产，国内供给侧结构性改革，都有一定的支撑，整体上多空不一。操作上建议维持沪锌1607合约15000-15200元/吨高抛低吸，止损各100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2310元/吨，跌40元/吨；广州报价2550元/吨，跌110元/吨；北京报价2250元/吨，跌70元/吨；福州报价2380元/吨，跌100元/吨。

　　消息：(1)商务部：1-4月对外非金融类直接投资同比增71.8% (2)央行注入2900亿MLF释放暖意 (3)山东为煤钢去产能下狠手 两项都排在全国前列 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价54美元/吨，涨0.8美元元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为21209吨，增9054吨。

　　小结：隔夜RB1610合约窄幅整理。现货市场拉涨意愿依旧不强，毕竟前期积压了些许库存需要消化。操作上建议，若突破2100前期建议空单止盈出场。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报403元/吨，跌9元/吨；青岛港：62% PB粉矿报420元/吨，持平；印度62%粉矿报390元/吨，跌20元/吨。

　　消息面：钢企资金紧张并非是个例。唐山地区一位不愿具名的钢企人士告诉记者，虽然今年钢厂的吨钢利润比较高，但盈利并未落入钢企的口袋，而是用来偿还银行贷款了。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为3200手，增2800手。

　　小结：隔夜I1609合约窄幅整理。国产矿主产区市场价格有所调整，多数地区下调销售价格，进口矿市场成交冷清。操作上建议，短线仍以5日线为多空分水岭。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1746美元/吨，涨2.08%。

　　现货方面：5月16日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12800-12950元/吨，均价跌50元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市恒邦厂可出货，持货商出货积极，期盘走低基差扩大仓单流出增多，但市场需求不佳，下游观望较多，成交低迷。

　　库存方面：截至到5月16日，LME伦铅库存175825吨，较前一日减250吨；沪锌库存方面，截至5月13日，沪铅库存报24377吨，较前一周增945吨。

　　观点总结：铅的基本面相对较弱，去年炒作供应紧张，今年明显降温。伦沪两个交易所库存上周双双增加，特别是国内库存，连续反弹3周，显示供应有所恶化。但沪铅尚未明确跌破前低的支撑，建议谨慎观望。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)港口提货价735元/吨，持平。

　　消息面：根据最新的季度性结果显示，2016年1季度阿姆斯特朗能源损失了1332.4万美元，收入下跌37%至6044万美元。煤炭销售量下跌27.6%，降至142.4万吨。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为200手，增200手。

　　小结：隔夜JM1609合约震荡偏强；国内炼焦煤市场整体持稳为主，短期内焦煤资源依旧比较匮乏，大矿5月份中下旬或将继续补涨焦煤价格；操作上建议，650上方偏多交易。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价1100元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1165元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1060元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1065元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：记者日前了解到，在山西省严格限产控能、深化供给侧改革的大背景下，山西省部分地区煤价开始上涨。“五一”后包括焦煤集团、潞安集团、阳泉煤业集团等生产企业的精煤出厂价格普涨40到60元/吨，拉开了上涨大幕。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为60手，增50手。

　　小结：隔夜J1609合约窄幅整理；全国焦炭市场整体偏强运行，市场成交情况较好，只是部分钢厂下调采购价对焦价造成抑制；操作上建议，短线以5日线为多空分水岭.

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍延续弱势振荡，其中3个月伦镍微涨0.52%至8665美元/吨，为连续第二日陷入低位振荡，但目前伦镍仍运行于主要均线组之下，上周伦镍累计下跌4.32%，为连跌两周，日收盘价接近于年内4月11日的水平，下方技术支撑关注8500美元/吨。

　　行业资讯：俄罗斯最大镍生产商-诺里尔斯克镍业预计2016年镍市仍维持疲软，因很多镍生产企业去年年底才开始亏损。

　　现货方面：5月16日SMM1#电解镍成交价为67300-68100元/吨，成交均价较13日上涨150元/吨。 金川镍现货较无锡主力合约1606平水，俄镍现货较无锡主力贴水500元/吨，期镍小幅返升，部分贸易商出货积极，但市场观望情绪较浓，下游也多观望，成交偏淡，主流成交区间为67500-68000元/吨。

　　库存方面：截止5月16日，LME镍库存报406464吨，较昨日减少5880吨，目前接近于去年12月14日创下的低点(409014吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止5月13日，上期所镍库存报93337吨，较上周续增5972吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍1609合约微涨至69210元，但还未摆脱上方均线压制，而且上期所镍库存再创新高，中国周末公布的多数经济指标均差于预期，增加镍价下行风险。操作上，建议沪镍1609可背靠70500元之下逢高空，入场点关注69300元附近，目标关注68000元。