南华期货：5月17日商品期货日报

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-05-16 17:32:54

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品种	简析	策略建议
基金属	4月数据几乎全线回落，房地产一枝独秀。美元指数走强基金属承压，关注进一步走势。伦铜库存低位呈现小幅增加趋势，但上周五下降。沪铜贸易升水在最低位附近徘徊，3月进口剧增后4月环比下滑21%，境内供给压力减轻不过消费可能转淡。沪铜现货升水近期有走强迹象。精废铜价差从偏高处回落，沪库存上周下降，交易总体上有企稳好转迹象。伦铝注册仓单开始逆转近期大幅增加，现货贴水近期已大幅走宽，短期看伦铝还处于偏弱态势中，但总库存在最低位以下且下降步伐还未停止，短期在1530-1550附近可能有支撑。沪铝6月份可能处于新增产量投放期，加上铝材出口已有小幅减缓倾向，但库存上周下降较多，短期沪铝可能在12000上下震荡。伦锌库存持续下降到前期最低位以下还未停止下降步伐，现货贴水有收窄迹象，矿山关闭收缩预期程度更强些，不过最近资源区汇率走软，短期看在1850附近支撑较好，走势震荡偏强。沪锌社会库存下降较快，短期在14500附近支撑后可能震荡偏强。全球镍供需过剩预期有逆转迹象，资源区汇率整体上显著升值，伦镍可能已不适宜过度看跌，但近期伦镍现货贴水再次回撤短期转差。中国不锈钢粗钢产量同比增，沪镍产业链成本传导显著回升，新增库存价值被抬高，沪镍70000附近中长期具有储备价值。最近不锈钢价有所企稳关注螺纹走势。	策略建议：沪锌15000下方逢低做多，沪镍73000下方中长线做多。
贵金属	今晚22:00公布5月NAHB住宅市场指数，预期59，前值58。该数据若大幅好于预期一般利空金银，反之利多。今天白天金银大幅上涨，预计晚间或回落，不建议追涨。	金银中短线震荡偏空。
螺纹钢	螺纹：宏观趋弱，上行乏力今螺纹价格表现依旧疲软，盘中价格上行明显受到压制，全天微涨0.74%。现货方面，唐山方坯报价1920(-30)，螺纹全国均价2496(-70)，现货市场价格仍然偏弱并继续下探，市场悲观情绪未曾减少。国家统计局公布的4月数据宣告我国经济回升结束，大规模信贷投放也仅推动经济一季度“弱回升”。此外，统计局数据还显示，我国4月粗钢日均产量231.4万吨，创历史新高，表明钢厂复产明显，对钢价也将形成压制。当前，钢材供给持续增加，下游需求却呈现一定的萎缩，同时，库存也基本止跌回升，螺纹库存增加明显，虽较往年同期相比偏低。基于此判断，我们认为钢价目前仍将承压，上涨乏力，操作上应采取逢高空策略，但需注意深跌后短期的反弹风险。	逢高沽空
铁矿石	铁矿：矿价难言乐观今铁矿盘中维持强震荡格局，全天微涨0.41%。现货方面，普氏铁矿指数53.45(-2)，日照61.5%澳产铁矿报价410(-10)，进口矿与国产矿价格纷纷走低，表现疲软，成交一般，后市信心不足。整体而言，我们认为近期矿价行情波动节奏追随钢材，当前，钢厂铁矿库存虽有所降低，但因钢厂对铁矿后市并不乐观，所以并没有发生大规模的采购行为。后市来看，铁矿价格在钢价承压的大环境下难言乐观，操作上总体应持逢高空思路，但市场在深跌后往往出现短暂的反弹行情，把握好节奏同时，应注意控制反弹风险。	逢高沽空
煤焦	煤焦：反弹或持续，激进者逢低做多今日焦煤焦炭主力继续呈焦弱煤强态势，焦炭微增仓，宽幅震荡收绿；焦煤震荡偏强，增仓收出大阳线。不足的是煤焦双双缩量，参与仅是小部分资金，大多数处于观望。国内冶金焦价格运行较平稳，山西个别地区虽然交投氛围有所减弱，但焦化厂方面出货仍偏好，厂内库存有限甚至没有库存；进口蒙古焦煤资源继续偏紧，主要内蒙地区焦化厂开工上升及汽运费上调影响。但是，基于部分钢厂利润微乎其微不接受焦化厂提价要求，有压制焦炭价格迹象，且需要注意的是河北鑫达高灰高硫焦炭已降价50元/吨，因此短期内震荡行情概率加大。	操作上我们建议，逢低轻仓做多JM1609，风险中性者进行跨品种买煤空炭套利仍合适。
玻璃	2016年5月16日中国玻璃综合指数885.45点，环比上涨0.06点；中国玻璃价格指数883.80点，环比上涨0.35点；中国玻璃信心指数892.03点，环比上涨-1.12点。周末现货走势平稳，生产企业产销情况基本正常，部分区域受到降雨影响，出库略有减缓。目前看北方地区的市场需求还要维持一段时间，到麦收季节转入淡季；南方市场整体需求一般，上周生产企业价格上涨后，出库情况没有明显的好转迹象。	我们建议近期操作思路以观望为主。
动力煤	今日，国内动力煤市场坑口价格继续向暖。榆林地区在大矿的带领下，坑口价格实现普涨，涨幅在10-20元/吨，政策面指引价格一路上行，坑口供应量收窄，下游部分电厂库存告急，使得补仓热情有所提高，部分煤企涨价事宜还在继续酝酿。短期内，坑口向好趋势不改，支撑港口价格弱势维稳，但随着后期水电发力的不断加大，南方火电还将受到进一步冲击。	09合约短期多单继续持有
原油	周五受到美元走强以及获利了结影响WTI6月期货结算价每桶46.21美元，比前一交易日下跌0.49美元，跌幅1.0%，BRENT 7月期货结算价每桶47.83美元，比前一交易日下跌0.25美元，跌幅0.5%。消息面，高盛预计2016年全球原油需求从120万桶/日上调至140万桶/日。据能源情报公司Genscape数据，截至5月3日，WTI原油交割地库欣地区库存超过7000万桶，利用率升至仅略低于80%水平，为有纪录来最高。高库存依然制约油价上涨。原油上方50美元一线压力较大，建议短多持有。	建议短多持有
LLDPE	L1609今日下跌2.11%收于7900，华北和华南个别线性下跌50-100元/吨，华北地区LLDPE价格在8450-8700元/吨，需求依然维持清淡格局，下游依然维持刚需补货。石化库存经过周末回升到82.5万吨，LLDPE本周开工率90.99%，基差走强目前点位不建议做空。	不建议做空
PP	PP1609今日下跌0.62%收于6691，华东市场拉丝主流报价在6850-7000元/吨，由于原油反弹到今年高位PP利润有所下降，目前丙烯价格较高对PP构成支撑，PP基本面相对PE略好，建议6600以下逢低做多。	建议6600以下逢低做多
PTA	PTA1609今日震荡整理收于4642，汉邦石化二线110万吨装置11日晚产，中石化洛阳石化总厂32.5万吨装置昨日重启。而珠海BP110万吨/年PTA装置初步计划5月21日起检修2周，具体时间未定。5月是聚酯开工旺季，且上游原油维持高位，建议4600附近逢低做多。	建议4600附近逢低做多
天然橡胶	RU1609今日窄幅震荡，消息面，截至2016年5月中旬青岛保税区橡胶库存下降5.9%。交易所库存再创新高达到291240吨，随着到期交割部分仓单将流入现货市场。东南亚产胶国进入雨季，后市随着开割季的到来，供应压力持续增大。在上周千点下挫以后预计近期沪胶将低位震荡，建议前期空单止盈。	建议前期空单止盈