瑞达期货：5月11日期货早报

　　第1页: 金融期货第2页: 金属产品第3页: 农产品第4页: 能源化工

　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金探底回升，收报1266.16美元/盎司，涨0.17%。隔夜伦敦白银震荡走高，收报17.123美元/盎司，涨0.61%。

　　仓单库存：5月10日，上期所黄金仓单报801千克，增0千克；上期所白银仓单报1964568公斤，日增1628公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至5月10日黄金ETF持仓量为839.25吨，日增2.38吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10421.95吨，日减32.55吨。

　　消息面：红皮书研究机构(Redbook Research)公布报告显示，5月7日当周美国连锁店销售年率增长1.1%,之前一周为增长0.6%。更多数据显示，5月7日当周美国红皮书商业零售销售月率增长2.5%，之前一周为增长1.9%。美国商务部(DOC)最新数据显示，美国3月批发库存几无增长，销售实现近一年来最大增长，将不会对第一季经济增长预估产生影响。具体数据显示，美国3月批发库较前月增长0.1%，与预估一致，2月修正后下跌0.6%，前值为下跌0.5%。

　　行情总结：贵金属在从高位回落后，逐渐已经进入震荡位置。消息面上比较平淡，市场焦点仍然在于对美联储6月是否加息的预期当中。短线建议贵金属持续日内区间交易的策略，沪金1612合约266-269元/克高抛低吸，止损各1.5元/克；沪银1612合约3740-3800元/千克高抛低吸，止各30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜反弹乏力，呈冲高回落，其中3个月伦铜续跌0.18%至4678美元/吨，目前伦铜仍运行于主要均线组之下，技术上仍预示还有下跌空间。持仓方面，5月9日，伦铜持仓量为34.3万手，较6日剧增6184手，显示铜价跌破4700美元/吨后，多空分歧加大，但空头占优。

　　行业资讯：智利国家铜业委员会调查显示，今年铜均价料为2.19美元/磅，低于去年10月预估的2.43美元/磅。

　　现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货报平水-升水30元/吨，平水铜成交价格35750元/吨-35830元/吨，升水铜成交价格35770元/吨-35850元/吨。沪期铜隔月基差维持在100元/吨以内，现铜升水较昨日略有抬升，下游入市接货量略有增加，因在铜价连续下跌后存部分补库需求，整体市况成交较活跃，贸易商下游均有入市。

　　库存方面：截止5月9日，LME铜库存报160900吨，较昨日增加1300吨，为连增六个交易日，创下逾两个月来的新高；同时，截止5月6日，上期所沪铜库存报313168吨，周增1274吨，回到3月初的水平此前该库存连减六周，累计减少83083吨或21.05%。

　　观点总结：隔夜沪铜冲高回落，显示上方抛压较重，技术上仍预示还有下跌空间，同时短期美元指数延续反弹亦带来部分打压。操作上，建议沪铜1607合约可背靠36500元之下谨慎持空，第一目标35000元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝围绕1560美元/吨间窄幅波动，为连跌五日，其中3个月伦铝收跌0.1%至1559美元/吨，跌回两周前的水平，凸显其高位技术回调需求强烈，伦铝下方支撑关注M200即1540美元/吨。

　　行业资讯：中国铝业总裁称，公司尚无重启去年关闭的两个冶炼厂的计划，涉及产能约50-60万吨。

　　现货方面：据SMM报道，5月10日上海现铝成交集中11970-11990元/吨，贴水10元/吨至平水。上海库存较高，流通货源充足，无锡市场上货源偏紧，中间商和下游接货意愿意较上海积极，故无锡现货价格较上海高，杭州低价成交活跃，早间市场迅速消化12000-12010元/吨的低价货源，整体成交出现地区分化。

　　库存方面：上周伦沪铝库存均减少，截止5月10日，LME铝库存报2605500吨，较昨日减少7125吨，接近于2009年1月20日创下的低点(2552475吨)；同时，截止5月6日，上期所铝库存报301439吨，周减7762吨，为过去七周里第六次减少，但仍接近于年内2月19日的水平。

　　操作策略：隔夜沪铝1607合约振荡回升至11935元/吨，表现强于伦铝，因沪铝持续下挫后引发技术修正，且其对美元走强反应相对平淡。操作上，建议沪铝1607合约可背靠11800元/吨之上逢低短多，入场参考11900元附近，目标关注12100元。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报1850美元/吨，涨0.93%。

　　现货方面：5月10日SMM现货0#锌报价为14560-14660元/吨，均价跌150元/吨。据SMM报道，炼厂惜售，市场贸易商出货积极，高贴水现货成交活跃，长单交付为主；进口锌品牌较少，1#锌市场无货，下游畏跌观望，成交略淡。

　　库存方面：截至到5月10日，LME伦锌库存393475吨，较前一日减825吨；沪锌库存方面，截至5月6日，沪锌库存报254278吨，较前一周减少5271吨。

　　消息面：2016年4月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨0.7%，同比下降3.4%。同比减幅再度收窄，上个月为下降4.3%。

　　行情研判：中国4月PPI降幅再度收窄，缓和了市场对于经济下行的担忧。沪锌终获喘息机会，不过国内收缩信贷的预期仍然强烈，技术性沪锌依然是弱势，操作上可以在当前位置稍加观察。短线建议维持沪锌1607合约5日线下方轻仓偏空交易，止损100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2500元/吨，跌50元/吨；广州报价2820元/吨，跌140元/吨；北京报价2400元/吨，跌180元/吨；福州报价2530元/吨，跌200元/吨。

　　消息：(1)商务部：1-4月实际使用外资2867.8亿，同比增长4.8% (2)东北全面振兴细则将出，投资1.6万亿开展130个重大项目 (3)全国三大煤炭主产区共核减产能37192万吨 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价55.4美元/吨，持平。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为7245吨，增1202吨。

　　小结：隔夜RB1610合约小幅走高。随着建筑钢材期现货价格回调，商家信心也逐渐走弱，需求渐渐降低，市场抛货心态已变得浓厚。操作上建议，空单仍可持有，突破2200止盈。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报485元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报442元/吨，跌20元/吨；印度62%粉矿报430元/吨，跌20元/吨。

　　消息面：受到宝钢项目投产的直接拉动，从广东湛江口岸进口的铁矿石呈现井喷态势。今年一季度，湛江口岸共进口铁矿814万吨，货值3.9亿美元，与去年同期相比重量增长78%，货值增长19%；与上季度环比重量增长38%，货值增长9%。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1609合约反弹乏力。国产矿市场价格部分地区有所下跌，进口矿市场成交冷清，干散货海运市场继续下跌。操作上建议，空单持有，突破400止盈。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1751.5美元/吨，涨1.3%。

　　现货方面：5月10日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12850-13000元/吨，均价涨0元/吨。SMM上海1#铅报道，仓单货源较多，恒邦炼厂可保持出货，整体而言货源充裕度尚可，但下游采购积极性极低，成交量也较小。

　　库存方面：截至到5月10日，LME伦锌库存175350吨，较前一日增1575吨；沪锌库存方面，截至5月6日，沪锌库存报23432 吨，较前一周增2654吨。

　　观点总结：铅小幅企稳主要受到中国4月PPI降幅再度收窄的影响。前期铅价调整幅度明显，锌铅价差拉大，导致铅短期支撑较为明显。操作上建议沪铅1607合约在万三附近的争夺，若能稳定站上万三，可以考虑逢低建立少量多单。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在720元/吨，持平。

　　消息面：近期国内煤矿生产率普遍较低，国家要求276天煤矿生产计划致使煤矿简介降低产能，因此炼焦煤资源供应趋紧，现国内焦煤市场强势运行，安徽淮北地区5月份焦煤价格累计上涨60元/吨，后期仍有较强上涨意愿

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：隔夜JM1609合约区间整理；国内炼焦煤市场整体震荡偏强，国内炼焦煤市场继续走强，市场缺煤现象非常普遍；操作上建议，回调短多，跌破650止损。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价1100元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1165元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1060元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1065元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：近期云南地区炼焦煤市场整体表现坚挺局面，价格呈现稳中待涨格局，成交情况良好。据悉，近期云南煤矿复产情况仍不乐观，局部地区因煤矿事故全面停产，炼焦煤资源仍呈紧缺局面。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为10手，持平。

　　小结：隔夜J1609合约小幅承压；全国焦炭市场保持坚挺运行，市场成交情况较好；操作上建议，回调买入，跌破900止损。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍振荡反弹，其中3个月伦镍上涨0.69%至8700美元/吨，相对于周一高达4.35%的跌幅，该反弹力度显得微不足道，目前伦镍仍运行于主要均线组之下，日收盘价接近于年内4月15日的水平，下方技术支撑关注M60即8750美元/吨。

　　行业资讯：据悉，今年一季度全球前十大镍企产量环比下滑5.11%至29.08万金属吨。

　　现货方面：5月10日SMM1#电解镍成交价为67500-68600元/吨，成交均价较9日下跌1100元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1606升水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力贴水400元/吨，期镍低位盘整，市场有少量甩货行为，贸易谨慎接货意愿较低，下游少量采购为主，主流成交区间为67600-68300元/吨。

　　库存方面：截止5月10日，LME镍库存报414714吨，较昨日微增24吨，目前接近于去年12月14日创下的低点(409014吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止5月6日，上期所镍库存报87365吨，较上周续增3475吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍1609合约振荡微涨至69310元，但其涨幅远远弱于周四录得的较大跌幅，且短期美元指数维持强势，市场对全球经济下行担忧较重。操作上，建议沪镍1609可背靠70500元之下逢高谨慎空，目标关注68000元。