西部期货：5月11日商品早评

　　第1页: 经济下行压力大 螺纹维持弱势第2页: 短期市场走弱 股指期货偏空为主

　　西部期货早评：经济下行压力大 螺纹维持弱势

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1610低开震荡收小阳，开盘2105点，最高2165点，最低2085点，收盘2147点，较上日跌28点，跌幅1.29%，成交1022.1万手，较上一交易日增加152.1万手，总持仓298.1万手，较上一交易日减少33万手。铁矿石主力1609低开震荡，开盘383点，盘中最高390点，最低379.5点，收盘385.5点，较上日收盘价跌2.5点，跌幅0.64%。成交量209.6万手，较上一交易日减少55.8万手；总持仓98.1万手，增加4230手。

　　昨日夜盘情况，螺纹主力夜盘高开，收2159点，涨12点；铁矿主力夜盘高开震荡，收386.5点，涨1点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2420元/吨，较上日跌100元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为1920元/吨，持平。进口铁矿石62%干基粉矿含税报价460.61元/吨，跌14.9元/吨；国产矿62%干基含税价517.88元/吨，跌3.06元/吨；普氏指数56.1美元/吨，较上日涨1.25元/吨。

　　宏观及供需分析

　　2016年4月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.3%，连续三个月持平。4月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨0.7%，同比下降3.4%，连续50个月下滑，但连续第二个月出现环比回升。中国指数研究院日前发布的数据显示，5月首周，中国32个主要城市新房成交面积环比下降25.2%，一二三线代表城市成交环比全线下滑。北京商品住宅成交面积环比下跌42.53%，同比下跌31.51%。据发改委5月10日消息，发改委同意建设仁寿至屏山新市公路，以及重庆市城口(陕渝界)至开县公路。两个项目估算总投资共计481.95亿元。

　　总体评述

　　4月CPI增速低于市场预期，PPI持续萎缩，降幅收窄；权威人士解读中国经济呈L型，强调去杠杆，对市场施压。行业方面，尽管严控产能政策频出，但在钢厂高利润的驱动下，钢厂复产节奏加快，钢材产量小幅增加。高利润难以维持，钢材价格回落以及原材料成本上升将继续侵吞钢厂利润。总体来看，过度投机资金挤出后，螺纹钢价格回归理性，价格走势仍取决于供需格局，房地产急踩刹车给钢铁行业降温，叠加产量增加对螺纹价格施压，关注库存是否快速回升。中国经济下行压力仍大，不允许螺纹大幅上涨，螺纹弱势延续；铁矿石供需面更为疲软，维持偏空思路。

　　操作建议

　　螺纹：空单可逐步止盈，关注2000附近支撑。

　　铁矿：维持偏空思路不变，空单持有。

　　谢栩