迈科期货：5月4日商品期货早评

　　第1页: 联储官员讲话暗示加息，黄金价格短线承压第2页: 胶高位死叉  短线偏空第3页: 白糖遇支撑重回震荡 高品质储备棉竞拍激烈第4页: 短期粕强油弱第5页: 数据偏弱金属回落第6页: 进入5月小旺季，FG可逢低考虑波段多单介入第7页: 多空博弈下，PTA或以偏弱整理为主第8页: 数据不及预期  黑金破位回撤

　　迈科期货早评：数据不及预期  黑金破位回撤

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2320 --

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 54.4 -0.3

　　国产 Fe：66% 河北唐山 540 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 790 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 730 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 420     --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 610 --

　　经济数据不及预期令黑色金属整体大幅回撤，其中沪螺跳空低开破位下跌，炉料相对偏强亦大幅回落，市场成交萎缩，市场结构差异化较大。现货上，钢材钢坯市场节后小步走跌态势；铁矿石现货普氏均走跌；煤焦稳中上涨。宏观经济数据不及预期，政策端施压终端市场，高利润驱动下钢厂复产增加在坐实，政策潜在预期过后高价实际需求启动仍较缓慢。全球矿石供应预估增量有限，发运量预期增加及港口库存高位下抑制矿价；国内下游减产抑制需求量而供应下滑超预期支撑煤市，去产能政策颁布助力煤炭市场；产业链分摊下有焦炭现货市场出现明显改观，节后煤焦市场继续涨价，焦炭市场偏强。基差作用下黑金走势分化，炉料偏强于成材，焦炭偏强于铁矿焦煤，盘面遭受挤压期货再度转贴水抑制回撤速率。市场节奏变化极快密切关注资金，依托基本面强弱跨商品跨期套利头寸继续关注，短期黑金承压回落格局延续。

　　操作上，密切关注期货资金状态及价差结构，依托基本面强弱对冲操作或继续关注黑色逢高抛空机会。

　　动力煤：回归基本面，郑煤震荡格局

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价380元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价380元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收350元/吨，持平。

　　节后部分煤矿复工缓慢甚至部分小煤矿仍未开工，整体供应未有效恢复，而港口煤炭库存低位，以及近期大矿联合涨价，现货稳中调涨，动力煤期货回踩后再度回升，供应紧张上涨格局延续，但动能趋弱。昨日主产区降量政策冲抵运费下调利空冲击，郑煤震荡调整为主。

　　操作建议：平多可依托400附近短空。 

　　王沫晗  党曼  任娇娇