迈科期货早评：短期粕强油弱
一、外盘分析
| 外盘变动 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
基金变动 |
| CBOT豆07 |
1028.4 |
-16 |
-1.53% |
+5191 |
| CBOT豆11 |
1009 |
-9.4 |
-0.92% |
+523 |
| CBOT豆粕07 |
340.9 |
-6.6 |
-1.90% |
+62 |
| CBOT豆油07 |
32.4 |
-0.13 |
-0.40% |
-4548 |
| BMD棕油07 |
2538 |
-54 |
-2.08% |
+6104 |
| 注：美豆07为主力合约 |
隔夜CBOT大豆全线下跌，受累于获利回吐，7月合约收跌1.53%。
整体美豆依然处于震荡偏多状态，南美不利信息频现，美豆即将关注天气升水。
消息面上，阿根廷国家气候及水利局分析师表示，4月份席卷潘帕斯农业产区的暴风雨已造成阿根廷大豆月900万吨的损失，该分析师认为大豆产量将减少15-16%。巴西贸易部数据显示，今年4月份巴西大的出口量达历史高值的1010万吨，打破2015年6月创下的记录980万吨，去年同期仅为660万吨。
二、成本及利润分析
| 主要品种成本 |
升贴水 |
FOB |
CNF |
成本 |
销售收入 |
利润 |
粕 |
油 |
| 巴西大豆(5月) |
56 |
405.4 |
|
3295 |
3213 |
-231 |
2753 |
6324 |
| 美湾大豆(10月) |
83 |
408.4 |
|
3388 |
3369 |
-169 |
2827 |
6506 |
| 巴西大豆(8月) |
81 |
417.1 |
|
3408 |
3279 |
-279 |
2859 |
6482 |
| 阿豆油(7月) |
0 |
716.0 |
|
6335 |
6336 |
1 |
|
|
| 马棕油(7月) |
|
667.5 |
|
5745 |
5440 |
-305 |
|
|
| 菜籽(7月) |
|
|
447 |
3696 |
3908 |
12 |
2223 |
6025 |
| 菜油(6月) |
|
|
745 |
6086 |
6044 |
-42 |
|
|
| 菜籽(国产) |
|
|
|
3568 |
3536 |
-232 |
2377 |
6441 |
| 鸡蛋(平均) |
|
|
|
3.47 |
3.15 |
-0.32 |
|
|
| 注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤 |
大豆进口升贴水稳定，随着美豆期货价格的上涨，进口大豆盘面压榨利润亏损扩大。进口菜籽压榨略有利润。油脂进口持续倒挂。
三、国内现货市场分析
| 大豆 |
豆粕 |
豆油 |
| 均价 |
青岛 |
均价 |
张家港 |
均价 |
张家港 |
| 3377 |
3000 |
2765 |
2720 |
6362 |
6430 |
| 菜籽 |
菜粕 |
菜油 |
| 均价 |
湖北 |
均价 |
黄埔 |
均价 |
南通 |
| 3568 |
3600 |
2050 |
2170 |
6190 |
6050 |
| 棕榈油 |
玉米 |
鸡蛋 |
| 均价 |
广东 |
均价 |
长春 |
黄冈 |
石家庄 |
| 5722 |
5500 |
1864 |
1850 |
3.05 |
3.26 |
| 备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。 |
国内方面，技术性买盘及阿根廷暴雨影响，支撑五一期间美豆持续走强，昨日豆粕跟涨，现货价格走高，刺激买家逢低补库，昨日豆粕现货成交放量。虽然目前现货压力庞大，但8月后期买船不足，豆粕得到支撑走势偏强，短期豆粕延续强势格局。菜粕受豆粕带动走强，水产需求零星开启，短期菜粕走势偏强。但实际需求不及豆粕，较豆粕稍显疲弱。昨日棕榈油一天买船高达十船，压制大连棕榈油，豆棕价差持续扩大。但总体进口仍旧倒挂，油脂走势进入震荡格局，随着天气转暖，棕榈油消费有望回升。菜油抛储仍为最大利空因素，2012年菜油进入拍卖通道，成交良好，后期抛储持续压制菜油。
四、总结
近日，南美不利因素频现，美豆在基本面及技术面均获得支撑走强，吸引资金入驻，短期偏强格局将持续。此外，对于美豆出口需求的乐观预期也支撑价格。拉尼娜在6-8月可能发生，彼时正值美国的夏季，是大豆生长关键时期，美豆价格难跌。国内市场跟随外围环境而强势反弹，虽然基本面上没有太多的利好，但资金面偏好短期仍将主导市场，建议保持偏多操作。
操作建议：
豆粕09合约2500逢低买入观。棕榈油观望。
豆油09合约5980逢低买入。菜油及菜粕观望。
玉米暂时观望。淀粉09多单继续持有。鸡蛋暂时观望。
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