瑞达期货：5月4日期货早报

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 4月开展中期借贷便利(MLF)操作共7150亿，每月月初对三家政策性银行发放PSL；

　　2. 长江三角洲城市群发展规划已编制完成并报国务院审批；

　　3. 美联储两高官：6月或加息，但最终决策取决数据；

　　消息面分析

　　外盘，中国制造业数据疲软，澳大利亚意外宣布降息，加重了投资者对全球经济的紧张情绪，周一欧美股指下挫。

　　国内，PMI数据不及预期，引发市场对中国经济前景担忧，但政治局谈及保护投资者权益，推升市场情绪。管理层继续通过货币政策及积极财政政策稳定经济。

　　仓位、资金动态

　　沪深300：周一中信期货、华泰期货空头较大幅度增仓空头，主力空头分歧加大；IC主力空头增持力度亦大于多头，市场对后市走势分歧加大，且近期空头增仓幅度强于多头。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3336 2999] [3266 3057]

　　IH主力合约 [2163 2121] [2161 2130]

　　IC主力合约 [6134 5905] [6110 5920]

　　综合来看：

　　周一A股表现较为强劲，而全球股指表现较弱，欧美股指出现较大幅度的下跌，预计早盘对A股由一定的打压。尽管中国经济数据不及预期，但二季度经济有望继续企稳回升，为市场提供一定的支撑。

　　从技术指标看，A股持续六日震荡调整，节前上证缩量至1300亿以下，创近期新低后，周一A股上涨逼近3000点，预计5月份上旬，A股有望迎来一波阶段性冲顶行情。

　　策略上，中期逢低买入，多单继续持有。短期内，关注上证3000点附近压力，进而适时止盈股指，回撤遇支撑再买入。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1581.76 +0.07%

　　Shibor：O/N 2.0033 -4.57bp；1W 2.3400 -4.60bp；2W 2.8011 -2.19bp

　　质押式回购行情；R001 2.1300 +3.00bp；R007 2.3700 +12.00bp；R014 2.4000 -43.00bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行1000亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日有1400亿逆回购到期，周一有1800亿逆回购到期，单日净回笼2200亿。今日有1200亿逆回购到期。

　　[消息面]

　　昨日公布的数据显示4月财新制造业PMI49.4比上月回落0.3，仍处于萎缩区间，显示中小企业压力仍然较大。央行昨日晚间宣布，从5月起，央行每月月初对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款，主要用于支持三家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。PSL对应信贷投放，表明央行未来可能主要通过信贷投放来保证稳增长，降准等全面宽松的货币政策出现的概率进一步降低。

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，全面宽松概率进一步降低，利空因素仍主导债市情绪，期债承压。