西部期货：5月4日商品早评

　　第1页: 财新PMI不及预期 螺纹承压回落第2页: 油厂库存回升 豆粕反弹依赖外盘引导第3页: 成交大幅缩量 塑料空单持有第4页: 市场或有所表现 股指期货暂时观望为主

　　西部期货早评：财新PMI不及预期 螺纹承压回落

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1610低开低走收阴，开盘2545点，最高2546点，最低2432点，收盘2451点，较上日跌129点，跌幅5%，成交608.7万手，较上一交易日减少497.9万手，总持仓270.2万手，较上一交易日减少3000手。铁矿石主力1609下探回升收阴，开盘462点，盘中最高462点，最低431点，收盘442.5点，较上日收盘价跌19.5点，跌幅4.22%。成交量155.4万手，较上一交易日减少24.8万手；总持仓76.2万手，减少6.2万手。

　　昨日夜盘情况，螺纹主力夜盘低开震荡，收2436点，跌15点；铁矿主力夜盘低开震荡，收438点，跌4.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2790元/吨，较上日跌20元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2340元/吨，较上日跌50元/吨。进口铁矿石62%干基粉矿含税报价519.33元/吨，跌22.15元/吨；国产矿62%干基含税价521.29元/吨，跌3.01元/吨；普氏指数63.85美元/吨，较上日跌2元/吨。

　　宏观及供需分析

　　4月财新中国制造业PMI降至49.4，低于3月0.3个百分点，继续处于50.0临界值以下，显示制造业运行进一步放缓。据央行，中国4月常备借贷便利(SLF)操作7.6亿元；开展中期借贷便利(MLF)操作共7150亿元。从2016年5月起，每月月初对三家银行(国开行、农业发展银行、进出口银行)发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款，主要用于支持三家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。行业方面， 4月江阴口岸进口铁矿量快速回升，重量累计达104万吨，进口货值6038万美元，较前3月每月43至57万吨的进口量，增幅近一倍。

　　总体评述

　　4月财新制造业PMI降至49.4，显示制造业仍处收缩区间。4月百城房价涨势依旧，一线城市涨幅受到限制，但一线周边城市开始领涨。现货方面，河北严控新增产能用地，钢铁煤炭新建项目不受理用地预审；河北煤炭企业法定节假日和周日不安排生产；河北控产能进一步发力。在国产矿市场上，4月份河北地区铁精粉价格继续上涨。国内大矿上调出厂价格，矿山出货较为顺畅，部分小矿山复产的积极性有所提高。总体来看，过度投机资金挤出后，螺纹钢价格将回归理性，价格走势仍取决于供需格局，中国经济回暖叠加去产能，螺纹库存仍处历史低位，对螺纹有支撑作用，后期房地产能否持续回暖是关键。铁矿石供需面更为疲软，维持偏空思路。

　　操作建议

　　螺纹：维持偏空思路，空单持有。

　　铁矿：弱势延续，空单持有。