银河期货晨会纪要（2016-04-18）

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　　宏观

　　美国股市基准股指周五下跌，科技股加入能源股的下跌行列。标普500指数下跌2.05点或0.1%至2080.73点。数据显示，美国3月制造业产值环比下降0.3%，创逾一年来最大降幅，预期为增长0.1%；4月密歇根大学消费者信心指数初值跌至89.7，创去年9月以来最低。芝加哥联储行长Evans称，美国经济前景与渐进加息相符，4月加息面临很高障碍，如果数据改善，今年仍可能加息三次。圣路易斯联储行长Bullard表示，美国第一季度经济数据在某种程度上令人担忧。总体来看，目前数据表明美国一季度经济确实不及预期，虽然并没有改变长期复苏的趋势，但是已经对美联储收紧政策的进度产生影响。4月不会加息基本成为市场共识，且6月加息的概率也在下降。

　　另外，备受市场瞩目的16个产油国上周末在多哈就原油冻产进行磋商。北京时间周一凌晨，产油国并未达成协议，各国就伊朗等国是否应参与冻产有着严重的分歧，是无法达成共识的重要原因。尼日利亚石油部长称，各产油国或在6月再举行会议就冻产商谈。亚洲市场早盘油价暴跌6%。冻产协议未达成表明油价持续上涨的动力可能不足，未来全球尤其是美国通胀水平回升的仍然不会太快，这更有利于美联储缓慢升息。

　　国内方面，上周五公布数据显示，中国一季度GDP增长6.7%，规模以上工业增加值同比增长6.8%，3月城镇固定资产投资累计增长10.7%，社会消费品零售总额同比增加10.5%，均较前月有所反弹并且超出市场预期。此外，社会融资规模2.34万亿元，新增人民币贷款1.37万亿元也超过市场预期。我们认为，投资回升、美联储暂缓加息都是经济的有利因素，市场预期好转和实际数据走强相互强化，目前中国经济的企稳仍可能延续。