银河期货晨会纪要（2016-04-18）

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　　棉花

　　上周五ICE期棉下跌，1605月合约60.03美分/磅，跌0.66(1.09%)，成交量增加。4月15日，ICE期棉主力合约过山车走势，低开后震荡走低，盘中由于中国抛储细则公布而价格下跌，之后随着郑棉强势上涨而回调，尾盘价格略收低。多哈冻产协议流产亚洲市场早盘油价暴跌6%，大宗商品预计将跟跌，注意内外盘联动性。

　　上周五，日盘收盘后市场期待已久的抛储细则终于公布了，关于抛储的消息基本符合预期，但抛储时间略有推后，到五月三日开始抛，而且也规定了最多不超过200万吨，另外本次细则大量着墨下年度的收储信息，令市场走势有些混乱。除此之外，市场有利空出尽就是利多的预期，因此周五郑棉夜盘低开后大幅冲高。1605合约涨225至11575，1609合约涨350至11670，1701合约涨335至11500。目前仓单数是373张(-1)，有效预报量507张(+47)。目前郑棉持仓量近87.1万手，增4.5万手，其中1609合约超50.4万手，增3.1万手。按照国家储备棉轮出销售底价计算公式推测，目前可参考价格为11548元/吨。目前市场现货销售较好，价格坚挺，整体氛围较利多，虽然上周五抛储信息如预期一样公布，但是市场不买账，郑棉价格在低开后大幅上涨。抛储信息虽公布，但是限制了最多抛储量以及下年度的收储信息，对市场影响较大，预计短期内郑棉仍强势，但是多哈会议未达成冻产协议，大宗商品预计将走弱，注意系统性风险。建议观望为主。