银河期货晨会纪要（2016-04-14）

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　　锌铅

　　隔夜LME锌铅继续震荡走强，LME锌收于1878美元/吨，LME铅收于1748美元/吨，带动沪锌铅夜盘走高。宏观方面，美国3月PPI环比降0.1%，3月零售销售环比降0.3%，数据皆差于预期；但在中国经济数据表现抢眼带动下，隔夜金融市场整体乐观。库存方面，LME锌库存减少2950吨至420775吨，LME铅库存增加6850吨至162500吨，LME锌库存继续下滑；LME锌现货贴水维持12.25美元，国内贴水小幅扩大至贴100-贴40，下游略显观望，贸易投机成交居多。中期来看，锌矿缩减确定性依然较强，随着锌矿的去库存，将逐步传导至精炼锌，供需仍处于逐步改善中。短期来看，中国宏观经济预期好转及美联储大幅放缓加息步伐是推动锌价上涨的主要诱因，不过目前精炼锌基本面改善仍在继续，并不能太过于乐观，大涨后继续向上的动能或减弱。技术面来看，沪锌在1.5万有所承压，多空分歧加剧，短线多头有获利回吐可能，多单逢高适量止盈；沪铅延续震荡偏强，或冲击上方1.35万一线压力位。