银河期货晨会纪要（2016-04-11）

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　　棉花

　　上周五ICE期棉主力价格大涨，1605月合约60.07美分/磅，涨1.1(1.86%)，成交量增加。4月8日，国际油价大涨和商品期货全线飘红促使ICE期货开盘后便一路高歌猛进，5月合约成功收于60美分之上，成交量暴增。除了外部市场因素之外，美棉仓单数量创下今年2月份以来最低水平也为市场提供支撑。进入年度后期，高等级美棉供应紧张的炒作将会继续升级。ICE期棉技术面上仍偏强，短期有下跌回调可能。

　　上周五郑棉主力合约价格高开高走，1605合约涨15至10885，1609合约涨95至10470，1701合约涨105于10210。目前仓单数是431张(-6)，有效预报量409张(0)。目前郑棉持仓量近93.6万手，其中1605合约持仓近1.97万手。4月8日，Cotlook A指数为67.00美分/磅(中国棉花信息网折算出其1%关税下折人民币11228元/吨)，Ccindex3128B指数为11696，CNCottonB指数为11692，折算出内外盘均价为11461。截止目前，抛储棉轮出细则仍未公布，市场等待情绪焦急，而且重新公检储备棉重量的传言也在各种流传，这对市场价格走势有一定影响。短期内棉花现货成交好转，特别是高等级棉花，成交价格相对坚挺，棉企趁着国储棉轮出细则公布之前，抓紧销售速度，“去库存”并回收货款，降低被动赌市的风险。下游纺织企业大部分还是谨慎采购，观望态度浓，随用随买，尽量减少库存，预计后期棉花现货价格继续上涨空间不大。长期来看，储备棉轮出大量增加市场供应，而储备棉大幅贴水预计将压低棉价，基本面偏空。短期内宏观数据较乐观，储备棉轮出细则至今未出，而上周棉花期货会议上发改委人士并未对抛储细则多做解释，棉花现货市场价格回暖，建议离场观望为主，等待政策明朗。