迈科期货早评：糖价方向不明 棉市仍在观望
一、进口价估算、进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
66.50 |
0 |
1% |
11104.59 |
0 |
24.19% |
13608 |
0 |
201604 |
| 美 C/MA |
70.75 |
25 |
1% |
11801.50 |
41 |
20.01% |
13985 |
23 |
201604 |
| 澳大利亚 |
74.75 |
-25 |
1% |
12457.42 |
-41 |
16.69% |
14361 |
-24 |
201605 |
| 乌兹别克斯坦 |
73.75 |
-25 |
1% |
12293.44 |
-41 |
17.47% |
14265 |
-24 |
201604 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 12264 |
11689 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润-112.5 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
4109 |
3852 |
| 配额外(50%) |
5207 |
4872 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 5450 |
5280-5300 |
5220-5370 |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
1341 |
1598 |
| 配额外 |
243 |
578 |
二、分析与总结
白糖：巴西4月正式进入下榨季16/17年度的制糖工作，预计中南部地区压榨量持续走高，并且本月天气有助于甘蔗压榨，是主要利空因素。印度国内价格走高，政府或将取消出口补贴，出口目标恐难完成。原糖价格重新回落至宽幅震荡区间，等待价格重新踩稳支撑。中国市场甘蔗压榨进口收尾阶段，南方四大产区上月产量数据同比持续回落，消费量也同比回落，消费不旺。走私糖在中缅边境积压滞销，广西现货小幅提价。糖价出现好转关键还在消费上，临储开始后，短期压力或将减轻。郑糖价格持续窄幅震荡。
操作上，观望。
棉花：目前正是下年度棉花播种时期，主产国中，对美国，印度，巴基斯坦下年度的产量预期均增加，同时消费量维持稳中略升，期末库存进一步被消化。美棉花价格回踩等待确认支撑有效性。中国市场中，产业链各方面均在等储备棉出库的消息，观望气氛浓重，采用随用随买的方式。昨日现货价格维稳，但较之前有所下降，基差走弱至1314。外纱进口利润下降，进口量数据持续下降，对国内中低支纱市场挤占减弱。化纤替代方面，粘胶与棉花价格倒挂后仅剩短纤替代，替代程度减弱。郑棉价格维持低位震荡。
操作上，09合约空单背靠10650持有。
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