迈科期货：4月8日商品期货早评

第1页: 避险情绪升温，贵金属价格短期反弹第2页: 油脂延续高位震荡第3页: 糖价方向不明 棉市仍在观望第4页: 油价震荡，但供需强势或使TA震荡偏暖第5页: 基本面偏弱，玻璃或面临波段回调压力第6页: 资金争夺加剧 黑色商品高位整理第7页: 铜暴跌破位，多头离场
迈科期货早评：油脂延续高位震荡
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆05	904.0	-4.4	-0.48%	-2213
CBOT豆11	918.6	-4.2	-0.46%	-10135
CBOT豆粕05	266.7	-1.4	-0.52%	-2454
CBOT豆油05	34.10	-0.15	-0.44%	-9206
BMD 棕油06	2709	-15	-0.55%	-7847
注：美豆05为主力合约

隔夜 CBOT 市场豆类收跌，大豆5月合约下跌-0.48%。
基本面上，3月份美豆整体呈现反弹姿态，从850美分最高拉升到910美分之上，但从本月来看表现上佳，不过并没有突破近半年的的震荡区间。而这一轮的反弹还有美元下跌，周边市场带动的功效，于整体豆类自身的基本面来看，并没有出现非常实质性的好转。
消息面上，截至2016年3月31日，巴西大豆收割工作完成76%，比一周前的67%提高了9个百分点，略低于去年同期的77%。
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	56	352.7		2894	2913	-131	2323	6004
美湾大豆(3月)	56	352.7		2909	2949	-110	2335	6034
巴西大豆(8月)	72	364.0		2979	2960	-169	2388	6175
阿豆油(5月)	-0.7	676.0		5975	5960	-15
马棕油(6月)		722.5		6147	-715
菜籽(6月)			422	3473	3540	-133	1945	5872
菜油(5月)			766	6214	-554
菜籽(国产)				3568	3181	-587	2221	6705
鸡蛋(平均)				3.50	3.17	-0.33
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水稳定，进口大豆压榨利润仍为亏损。进口菜籽压榨略有亏损。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3388	2950	2532	2420	6202	6300
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1975	1920	5988	5850
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
5550	5500	1930	1960	3.2	3.11
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

国内方面，下游养殖业存栏低位影响豆粕饲料需求量，部分地区油厂已经胀库，豆粕现货市场仍然表现非常低迷。油厂停机偏多导致油脂库存保持低位，豆油现货市
场偏紧提振价格。
    鸡蛋供给仍旧充足，销区采购力度有限，蛋价反弹空间有限，预计短期走势仍旧
维持弱势。
 
四、总结
短期美豆将考验900美分一线支撑，将维持震荡格局。从供需基本面的格局来说，在南美供应压力没有消化之前， CBOT市场是一个大方向的空头市场，但近期基金持仓异动加上美农对播种面积的意外下调都需要警惕。国内方面，油强粕弱的格局仍然持续，下游养殖业低迷影响饲料厂的采购量，后期大豆到港也会增加，豆粕供需面承压，操作上仍以做空为主。鸡蛋市场，随着清明结束，本周市场需求明显减少，部分地区反映走货缓慢，预计近期蛋价仍维持弱势调整。
 
操作建议：
豆粕1609空单继续持有，止损2430。棕榈油05剩余多单持有。
豆油1609合约多单继续持有，止损5920。菜油观望。菜粕观望。
玉米1605空单继续持有。淀粉观望。鸡蛋关注多09空05套利。