瑞达期货：4月1日期货早评

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走高，收报1232.76美元/盎司，涨0.63%。隔夜伦敦白银震荡走高，收报15.442美元/盎司，涨1.45%。

　　仓单库存：3月31日，上期所黄金仓单报807千克，增0千克；上期所白银仓单报1535330公斤，日增7879公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至3月31日黄金ETF持仓量为819.28吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10276.27吨，日增0吨。

　　消息面：美国芝加哥联储主席埃文斯(Evans)称，美国可能是全球当前经济最强的国家，消费者信心在市场动荡时期逆势持稳令人咋舌，预计就业增速将继续向好，美联储内部关于FOMC的分歧程度并不高于正常水平，存在与CPI平衡性风险相关的不确定性。但美国亚特兰大联储主席洛特哈特表示今年有3次加息的必要。美元指数现自日内低点94.3回升至94.5附近。

　　行情总结：今日关注美国3月新增非农就业报告，料将有乐观表现，对贵金属形成短期利空。操作上，沪金1606合约257元/克抛空，止损上看1.5元/克；沪银1606合约3425元/千克抛空，止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜围绕4850美元/吨附近弱势整理，其中3个月LME铜微跌0.34%至4856美元/吨，为连跌五个交易日，跌回年内3月1日来的低点(4734美元/吨)，较此轮反弹高点5131美元/吨回落5.35%。目前伦铜跌至主要均线组之下，下方支撑关注4800美元/吨。持仓方面，3月30日，伦铜持仓量为35.4万手，较29日增加4972手，为连增五日，铜价增仓下滑，显示多空争夺中以空方占优为主。

　　行业资讯：据悉，云南铜业今年3月中旬到3月底进行检修，预计影响铜产量1万吨。

　　现货方面：据SMM报道，3月31日上海电解铜现货报贴水110元/吨-贴水50元/吨，平水铜成交价格36640-36740元/吨。现铜一度报价贴水90元/吨-贴水50元/吨，但月末效应加剧，响应者寥寥。持货商无奈微幅扩大至贴水100元/吨-贴水60元/吨。大部分下游及贸易商接货意愿低。隔月转为正基差，有资金实力的贸易商适量收货。

　　库存方面：截止3月31日，LME铜库存报144750吨，较30日减少700吨，创下2014年8月18日来的新低(141275吨)；但截止3月25日，上期所沪铜库存报385899吨，较前一周创下的记录高点394777吨下滑8878吨，国内整体供应压力仍较大。

　　观点总结：隔夜沪铜1606合约冲高回落，仅微涨至36940元/吨，显示上方抛压较重，日内关注中国3月制造业PMI及今晚的非农就业数据，在此之前，暂以技术指引为主。操作上，建议沪铜1605合约可于36500-37500元间高抛低吸，下周一中国迎来清明小长假，建议轻仓过节。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝强势反弹，表现强于其他基本金属，其中3个月LME铝尾盘上涨1.6%至1521美元/吨，为连涨三日，较此轮回调低点1475美元/吨反弹3.1%，日内反弹阻力关注1530美元/吨。

　　行业资讯：2016年2月，中国铝合金车轮出口额2.59亿美元，出口量5.55万吨，同比分别减少8.2%及持平。

　　现货方面：据SMM报道，3月31日上海现铝成交集中11700-11720元/吨，贴水10元/吨至平水。社会铝锭库存减少，持货商挺价态势回升，现货价格表现较期铝偏强，对期铝当月几近升水，中间商看涨现货价格，市场流通货源偏紧状态下，补货意愿积极，下游接货企稳，现强期稳格局或将持续。

　　库存方面：截止3月31日，LME铝库存报2792000吨，较昨日减少6875吨，跌回年内3月4日的低点(2798250吨)；截止3月25日，上期所铝库存报330418吨，周剧减11197吨，为七周来首次减少，接近于2014年8月22日创下的高点(344451吨)。

　　操作策略：隔夜沪铝1606合约振荡走强至11835元/吨，显示铝市多头气氛仍浓厚，因投资者对铝市供给侧改革寄予厚望。建议其操作思路需与其他基本金属有所分化，沪铝1606合约可背靠11750元之上持有多单，目标11900元附近，下周一为清明小长假，日内多单可逢高部分离场。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报1815美元/吨，涨0.95%。

　　现货方面：3月31日SMM现货0#锌报价为14020-14120元/吨，均价跌30元/吨。据SMM报道，部分炼厂出货，贸易商长单拉动成交，下游按需采，整体成交较为活跃。

　　库存方面：截至到3月31日，LME伦锌库存435550吨，较前一日减250吨；沪锌库存方面，截至3月25日，沪锌库存报274320吨，较前一周增11443吨。

　　观点总结：宏观政策和基本面的炒作热点淡化，美联储加息路径模糊，市场上下难料。日内震荡运行的行情为主，操作上日内交易，沪锌1606合约14200-14400元/吨高抛低吸，止损各100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2320元/吨，持平；广州报价2350元/吨，跌20元/吨；北京报价2300元/吨，持平；福州报价2320元/吨，跌20元/吨。

　　消息：(1)2016年经济体制改革重点确定，深化资本市场改革在列 (2)3月CPI或再摸高至2.5%，货币政策恐难被物价掣肘 (3)成渝城市群发展规划获批，十三五城市群或达20个 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价54美元/吨，持平。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为7748吨，减299。

　　小结：隔夜RB1610合约增仓上行。今日沙钢将出台新一轮价格政策，市场预期上涨在30-50元/吨；另外一方面清明小长假，部分工地势必将有所备货。操作上建议，回调多单买入，止损参考2120。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报425元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报400元/吨，跌3元/吨；印度62%粉矿报395元/吨，跌25元/吨。

　　消息面：全球最大钢铁生产商之一印度塔塔钢铁公司周二表示，将研究出售其处境艰难的英国控股公司的可能，其中包括位于威尔士的塔尔伯特港工厂。当地数千人因此可能面临失业危险。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。

　　小结：隔夜I1609合约减仓上行。国产矿市场地区弱稳，钢厂采购谨慎，干散货海运市场继续缓慢上升。操作上建议，380附近做多，止损参考370。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1714.5美元/吨，跌0.87%。

　　现货方面：3月31日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13350-13500元/吨，均价跌150元/吨。SMM上海1#铅报道，价格大跌，但是下游依旧不采，一是畏跌情绪浓郁，二是月末厂内盘点，三是订单需求差库存可满足基本生产。

　　库存方面：截至到3月31日，LME铅库存报156025吨，较前一日减50吨；沪铅库存方面，截至3月25日，沪铅库存报19619吨，较上周末减950吨。

　　观点总结：铅市基本面实质改善还有待时日，短期金属整体气氛偏空。操作上建议沪铅1605合约5日线下方偏空交易，止损控制在100元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在610元/吨，持平。

　　消息面：山西发文对煤企洗选煤情况进行调研，通知称，近年来，煤炭市场持续低迷，严重影响山西省煤炭工业健康发展。今年国家出台了化解煤炭过剩产能政策措施，将进一步对山西省煤炭工业产生影响。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：隔夜JM1609合约延续上涨；现国内炼焦煤市场需求较好，成交活跃，价格方面近期有提涨迹象；操作上建议，5日线上维持偏多交易。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价740元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价825元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价720元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价760元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：全球最大的私有煤矿生产商博地能源日前发出警告称，该公司可能会破产，这无疑是煤矿行业如今陷入艰难窘境的又一个新的信号。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0。

　　小结：隔夜J1609合约增仓上行；国内焦炭市场整体平稳，成交情况良好；操作建议，偏多交易，跌破780止损。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍探底回升，但涨幅相对有限，其中3个月伦镍上涨0.59%至8495美元/吨，为五个交易日来首次上涨，但目前伦镍仍继续运行于均线组之下，且跌回年内2月25日来的低点(8340美元/吨)，显示上方抛压较重，短期多空争夺以空头占优为主。

　　行业资讯：据悉，振石印尼项目首批1万吨镍铁起运回国，预计3月底可卸货至东方特钢，成为印尼镍铁冶炼项目的一个里程碑事件。

　　现货方面：3月31日SMM1#电解镍成交价为66300-67200元/吨，成交均价较30日下跌500元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1604升水900元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1604升水400元/吨成交，期镍再度下探，贸易商出货积极，但下游观望情绪增加，采购有所减少。

　　库存方面：截止3月31日，LME镍库存报431652吨，较30日减少1020吨，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止3月25日，上期所镍库存报73049吨，较上周续增959吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍1605合约冲高回落，削减部分涨幅，收于66520元/吨，有效运行于均线组之下，显示短期镍价下跌风险加大，表现继续弱于其他基本金属。操作上，建议沪镍1605合约可背靠67500元之下谨慎持有空单，目标关注65800元/吨。