西部期货：4月1日商品早评

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　　西部期货早评：现货上调报价 螺纹延续高位震荡

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1610窄幅震荡收小阳，开盘2109点，最高2140点，最低2105点，收盘2136点，较上日上涨23点，涨幅1.09%，成交1088.3万手，较上一交易日减少453.9万手，总持仓280.7万手，较上一交易日减少17.5万手。铁矿石主力1609窄幅震荡收小阳，开盘378.5点，盘中最高385点，最低372点，收盘380点，较上日收盘价上涨1元/吨，涨幅0.26%。成交量451.4万手，较上一交易日减少117.3万手；总持仓124.1万手，减少7.8万手。昨日夜盘情况，螺纹主力夜盘高开高走，收2173点，涨37点；铁矿主力夜盘高开高走，收389.5点，涨9.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2320元/吨，较上日上涨10元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2000元/吨，较上日涨20元/吨。进口铁矿石62%干基粉矿含税报价437.41元/吨，下降0.72元/吨；国产矿62%干基含税价485.55元/吨，上涨0.21元/吨；普氏指数54.1美元/吨，较上日持平。

　　宏观及供需分析

　　消息面，标普确认中国评级为AA-，将评级展望从稳定下调至负面。中国今年第二季度安排专项建设基金6000亿元，前两个季度专项建设基金合计安排1万亿元。季末资金面趋紧，但央行却未大规模实施逆回购，而是以温和逆回购的方式，连续3日实现资金净回笼，截止30日公开市场单月净回笼11250亿。截止3月31日，钢铁行业上市公司共14家发布了2015年年度报告，其中6家盈利，8家亏损。盈利额前三名分别为宝钢股份盈利10.1亿元，抚顺特钢盈利2.13亿元，常宝股份盈利2.06亿元。亏损额前三名分别为重庆钢铁亏损59.87亿元，马钢股份亏损48.04亿元，鞍钢股份亏损45.9亿元。

　　总体评述

　　宏观面来看，市场继续消化美联储鸽派言论；初请数据不及预期加之标普下调中国评级展望打压风险情绪，助推美元的跌势，大宗商品走强。近期中国经济数据有所回稳，房地产数据有所回暖提振黑色系品种，但房地产去库存压力仍大，中国需求改善仍有待观察。现货市场方面，四月仍是传统旺季，我国建筑业活动逐渐增加，钢材市场活跃，钢材库存低于往年同期提振黑色价格，现货商挺价意愿强烈；唐山世园会限产也是炒作因素。但需求端的小幅改善迹象难敌产能严重过剩。总体来看，螺纹长期走势仍取决于下游需求能否有效跟进，否则反弹动能将不足；短期库存低位和政策预期暖风共振，以及现货商挺价使得螺纹价格较为坚挺。投机资金出逃铁矿，铁矿大幅下跌，弱势将延续。

　　操作建议

　　螺纹：现货挺价，多头动能仍存，但高度已有限，保持沽空思路。

　　铁矿：跟随螺纹拉升，但弱势难改，偏空思路不变。

　　(谢栩)