银河期货晨会纪要（2016-04-01）

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　　棉花

　　隔夜ICE期棉主力上涨，1605月合约58.44美分/磅，涨0.77(1.34%)，成交量增加。3月31日，上周美棉签约合约装运表现低迷给棉价施加压力，而后USDA预计2016年美国意向植棉面积增长11.4%，调增棉价高于此前几个版本的预测，ICE期货盘中下跌至将近57美分，但随着利空消息的兑现，交易商随即反手做多，ICE期货迅速反弹，5月合约中幅收高，成交量大增。

　　隔夜郑棉主力宽幅震荡，1605合约跌50至10865，1609合约跌21至10210，1701合约跌25至9985。目前郑棉持仓量近91.8万手的高位，持仓仍在高位，但有减少趋势。目前仓单数是466张(-7)，有效预报量396张(-4)。在储备棉轮出时间推迟至4月中下旬之后，国内棉花现货市场价格现止跌企稳迹象，近期现货成交略有好转，但整体销售情况仍表现不佳，棉企、棉商丝毫不敢懈怠。山东地产3128级棉花价格在10700-11000元/吨，湖北等地棉价出货价格在11200-11300元/吨，新疆3128B级棉花到内地价格在11500-12000元/吨之间。纺织企业仍持观望态度，维持极低的原料库存，随用随买。南疆部分地区开始陆续播种新棉，农资费用略有降低，今年预计新疆植棉面积将调减，中棉所数据3月全国意向植棉减少9.4%，但是在巨量国储棉库存的压制下，调减植棉面积的利多影响难以显现。许多人预期储备棉轮出细则在3月底公布，但至今仍未公布，市场等待情绪焦急。现货市场难以提振，政府储备棉大量轮出意愿强，现货供应量将增加，纺织下游需求旺季不旺，郑棉长期偏空思路对待。短期商品市场波动较大，且储备棉轮出细则迟迟不公布，以震荡思路对待，建议可在上方40日均线附近逢高建仓空单。