银河期货晨会纪要（2016-03-30）

　　第1页: 宏观第2页: 国债第3页: 股指第4页: 铜第5页: 锌铅第6页: 钢材第7页: 铁矿石第8页: 豆类第9页: 玉米第10页: 油脂第11页: 棉花第12页: 天胶第13页: PTA第14页: LLDPE第15页: PP第16页: 焦煤焦炭

　　锌铅

　　隔夜LME锌铅探底回升，带动沪锌铅止跌企稳。宏观方面，美联储主席耶伦发言称：通胀预期越来越不明确，加息尤其需要谨慎；利率路径预期慢于12月最初预计的速度，美元指数暴跌。库存方面，LME锌库存减少1525吨至436650吨，LME铅库存减少1250吨至157150吨；LME锌现货贴水7.25美元，国内0#锌贴水90-贴60元，升贴水变化不大，现货市场依然没有太多旺季特征。根据发改委公布数据，1-2月国内锌产量94万吨，同比下降2.2%，虽然较去年同期增速有明显下滑，但产量绝对值仍然居高不下，仅比去年减产2.1万吨。从这个数据来看，锌矿短缺传导到精炼锌供应减少仍需要更多时间，而锌锭库存居高不下也印证了这一点。精炼锌消费并未有很大起色，现货市场持续贴水，供需改善不如预期，我们认为基本面难以支持锌价继续走高，后市仍面临回落压力。技术面来看，沪锌延续高位整理，短线承压或继续试探1.4万一线支撑位，沪铅尾随弱势震荡，涨跌不大。