迈科期货：3月21日商品期货早评

第1页: 美元跌势趋缓，贵金属价格高位震荡第2页: 油脂延续涨势第3页: 糖价等待验证支撑有效 棉花维持低位震荡行情第4页: 多空较量，TA或以震荡整理为主第5页: 市场信心不足，FG或震荡僵持第6页: 现货集体强势 黑金强势上涨第7页: 金属维持震荡偏强节奏

迈科期货早评：油脂延续涨势
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆05	897.0	-0.4	-0.04%	+2301
CBOT豆11	909.0	+0.4	0.04%	+4898
CBOT豆粕05	266.9	-0.1	-0.04%	+2757
CBOT豆油05	33.38	-0.02	-0.06%	-34281
BMD 棕油06	2679	+25	0.94%	-507
注：美豆05为主力合约

隔夜 CBOT 市场豆类收涨，大豆5月合约上涨+0.04%。
基本面上，近期美豆类反弹遇阻，虽然美国2月大豆压榨量好于预期，但由于南美收割加速，导致美国出口被挤占。短期供需基本面仍趋于平淡，美豆处于震荡区间上沿一带，因缺乏实质性利多，突破上行动能不足，预计后期面临回调。
    消息面上，截至2016年3月15日的一周，投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净多单21，774手，而上周是持有净空单42，906。
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	58	350.9		2887	2892	-145	2333	5926
美湾大豆(3月)	56	350.2		2934	2928	-156	2370	6020
巴西大豆(8月)	78	362.7		2976	2944	-182	2387	6164
阿豆油(5月)	-2	676.0		5974	5854	-120
马棕油(6月)		670		5727	-517
菜籽(4月)			401	3305	3546	41	1860	5598
菜油(3月)			732	5942	-278
菜籽(国产)				3568	3187	-581	2225	6697
鸡蛋(平均)				3.56	3.25	-0.31
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水稳定，豆油小幅上涨，进口大豆压榨利润仍为亏损。进口菜籽压榨仍有利润。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3389	2980	2540	2480	6052	6180
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1974	1920	5981	5820
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
5202	5150	2002	2030	3.00	3.07
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

国内方面，豆粕市场仍缺乏实质性利多信息，农产品反弹乏力国内方面，生猪存栏低迷，难以提振豆粕需求，豆粕上方仍有压力。
市场走弱仍然弱势震荡，市场仍忌惮玉米定向拍卖的传闻。在政策及基本面较差的双重打击下，玉米走势承压。
鸡蛋产区及销区价格保持稳定，淘汰鸡价格稳定。市场看涨心理增强，刺激期货及现货上涨。但鸡蛋供给仍旧充足，销区采购力度有限，蛋价反弹空间有限，预计走势仍旧维持弱势。
 
四、总结
近期美豆类反弹遇阻，虽然美国2月大豆压榨量好于预期，但由于南美收割加速，导致美国出口被挤占。短期供需基本面仍趋于平淡，美豆处于震荡区间上沿一带，因缺乏实质性利多，突破上行动能不足，预计后期面临回调。国内市场仍缺乏实质性利多信息，农产品反弹乏力国内方面，生猪存栏低迷，难以提振豆粕需求，对于后市，豆粕仍延续弱势。玉米市场继续关注国家的抛储及定向政策，长期供应压力预期存在，价格承压。鸡蛋价格短期受贸易商存货需求提振而上涨，但整体上宽松的供需格局未变，后期价格仍会表现偏弱。
 
操作建议：
豆粕观望。棕榈油05多单继续持有。菜油05合约以5680为止损持有空单，菜粕05合约背靠1950逢高做空。玉米观望。淀粉暂时观望。鸡蛋观望。