银河期货晨会纪要（2016-03-14）

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　　油脂

　　CBOT大豆期货周五收涨，因技术性买盘和基金空头回补。巴西雷亚尔走强亦给盘面带来支撑。油、粕期货均走强，但豆粕涨幅不及豆油，受累于油粕套利操作。北美国家自3月13日起开始夏时制，CBOT等市场交易时间较标准时提前一小时。BMD毛棕油期货周五尾盘跳涨，受供给忧虑提振。上周在吉隆坡举行的棕榈油行业会议以及MPOB报告均带来产量下滑及未来供给不乐观的预期，令盘面一度受到提振。不过出口疲弱的问题依然存在，在3月上旬出口环比大幅增加的情况下，后期出口能否继续改善仍将是制约棕油涨幅的主要因素。国内油脂周五夜盘延续强势。现货方面，港口大豆库存为680万吨，较前一周同期略增3万吨；豆油商业库存为63.42万吨，较前一周同期的63.895万吨降0.74%，部分买家有逢低补库意向，低位成交尚可；棕油港口库存为93.13万吨，较前一周同期的90.92万吨增2.43%，终端消耗缓慢，买家追涨谨慎，总体成交不多。整体上，USDA、MPOB两份行业报告已出，从报告本身来说对市场的影响均较有限，可看做是对之前预期的一个兑现。在南美大豆上市压力日益增大、国内到港量增多、东南亚增产周期中厄尔尼诺的去留以及主要国家消费能否回暖等因素的影响下，油脂波动或更加剧烈，暂以区间滚动偏多思路对待，关注前期压力位的有效性。