银河期货晨会纪要（2016-03-11）

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　　宏观

　　美国股市基准股指基本持平，盘中涨跌起伏，投资者评估欧洲央行新的刺激政策。标普500指数微涨0.31点或0.02%至1989.57点。欧洲股市则在冲高后回落。数据上看，美国上周首次申领失业救济人数下降1.8万至25.9万，显著低于经济学家预估中值27.5万，也远低于2015年全年平均水平27.8万，表明美国就业仍处于稳定复苏的轨道上。彭博调查的结果显示，美联储下周料维持利率不变，55%的受访者预计其将重申1月份声明中的措辞，即正在评估全球经济和金融动态，而这会被视作美联储4月加息概率有所降低。联邦基金利率期货显示的3月、4月升息概率仅为0和20%，下一个关注重点将是3美联储3月会议声明的措辞。

　　欧洲方面，昨晚欧央行做出利率决策，扩大宽松的程度超预期，主要再融资利率降至零；存款机制利率降低10个基点至-0.4%；边际贷款利率从0.3%降至0.25%；月度QE规模从600亿欧元提高至800亿欧元，并纳入非银行公司债券；同时启动TLTRO2。。一系列措施打击下欧元兑美元汇率和黄金价格跳水，但随后央行行长德拉吉暗示降息或到此为，欧元兑美元迅速逆转跌幅，一度劲升2%；欧洲股市则回吐多达2.5%涨幅，收低1.7%。综合来看，本次宽松计划虽暗示后期将停止降息，但德拉吉做出的更多使用“非传统货币政策”的表态，中期看可结合欧洲通胀复苏情况，关注QE执行效果和扩大的可能；短期内欧元火将面临超涨回调。

　　中国方面，央行行长周小川及证监会、银监会和保监会主席周六将举行记者会，1-2月份工业、零售和固定资产投资数据也将在明天公布。据彭博调查所得预估中值，零售总额同比增幅或升至10.9%。工业增加值和固定资产投资同比增幅料分别降至5.6%和9.5%。此外，今天至15日为央行公布2月信贷数据的窗口期。市场预期显示，新增人民币贷款和社会融资规模增量料较1月腰斩，分别降至1.2万亿元和1.84万亿元，M2增速料略放缓至13.7%，请重点关注。