瑞达期货：3月11日早盘提示

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1.欧央行下调三大利率扩大月度QE规模

　　2.周四沪深两市净流出资金176.93亿元

　　3.传人行将允许内银将企业不良贷款置换为股权

　　4.中国2月CPI高企压制货币政策空间财政将持续发力

　　5.周四全球股市涨跌不一欧股冲高回落重挫近2%

　　消息面分析

　　外盘，周四全球股市涨跌不一；德拉吉暗示不会进一步降息引发市场巨震，美股基本收平，油价下滑拖累能源板块走低；欧洲股市由升转跌，但银行股表现出色。

　　国内方面，欧央行宣布下调三大利率，扩大月度QE规模和范围，并启动新的定向长期再融资操作；传闻人行将允许内地商业银行直接将企业不良贷款置换为股权，意在帮助银行抑制正在上升的不良资产率；中国2月CPI同比涨幅2.3%，CPI意外高企将压制货币政策空间，财政将持续发力；周四沪深两市净流出资金176.93亿元。

　　仓位、资金动态

　　1. 沪深300：

　　总持仓增加0.04%至46861手，前20名主力多头减少4.22%至24728手，主力空头减少5.43%至24499手；前20名总净空持仓较前一交易日减少319手至-229手，前5名净空持仓增加57手至-1761手。总持仓小幅度增持，主力多空均较大幅度减持，空头减持幅度稍大，多空对未来走势较为谨慎；净空持仓变化显示多头略占优势。资金方面，沪深两市总成交金额为3550.4亿元，较前一交易日减少715.30亿元；两市资金净流出208.47亿元。

　　受中金所限仓与提高保证金双重制约，上证50、中证500期指成交量、持仓量急跌至低位，主力多空持仓小幅度增减均导致净空持仓变化巨大，缺乏价格与趋势指导意义，因而目前不公布此两期货品种持仓数据。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF1603 [3110.0，2865.4] [3051.6，2914.6]

　　综合来看：

　　成交量连续两日缩量至三千多亿，两市热点不凸出，持续性较差，整体偏空气氛。回顾本次反弹，从房地产火爆利好地产板块，到大宗商品期指暴涨提振资源周期股，再到近期金三胖护盘，创业板超跌反抽，几乎全部板块轮动。沪指上方技术与量能承压，难言上行空间，虽两会期间仍可博弈维稳行情，但持续低迷量能，需警惕潜在的回调。策略上，三大期指以日内偏空交易为主，警惕盘久必跌的回撤行情。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1575.27 +0.06%

　　Shibor：O/N 1.9470 -0.30bp；1W 2.2800 -1.20bp；2W 2.5680 -0.20bp

　　质押式回购行情；R001 1.9800 +0.00bp；R007 2.2300 -0.00bp；R014 2.5200 +7.00bp

　　[资金面]

　　央行昨日进行200亿逆回购操作，另有400亿逆回购到期，单日净回笼200亿资金，资金面平稳，预计今日央行仍将进行小额操作。

　　[消息面]

　　昨日国家统计局公布数据显示，2月CPI同比2.3％，大幅超预期，PPI同比-4.9%，符合预期。CPI超预期反弹，近期猪肉价格继续反弹，可能持续对通胀形成压力，货币政策进一步放松空间受压制。此外，昨日市场传言的货币放松未兑现，利率债收益率下行空间有限。

　　[TF1606 CTD券测算]

　　[T1606 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，宽松预期未兑现，通胀压力上升，期债上行动力不足。