广州期货：3月1日商品期货日评

　　第1页: 现货稳中有涨，连塑高开高走第2页: 降准实属无奈，近期沪铜逐步回调第3页: 降准提振信心，政策预期支撑镍价第4页: 央行降准助A股重上2700 第5页: 外盘低位反弹，连豆跟随涨势第6页: 中国降准，沪锌维持震荡偏强第7页: 螺纹钢触及2000整数关口

　　广州期货日评：降准提振信心，政策预期支撑镍价

　　周二，沪镍主力振荡偏强，涨0.58%或收67800元/吨，最高67910元/吨，最低66690元/吨，沪伦比值7.94，平于前值7.94，上海期镍涨幅平于伦敦市场。盘口上，持仓量微减1154手至446398手，成交量微缩99052手至703738手。

　　现货市场：金川镍板(大)出厂价66800元/吨(0)，下游市场采购不佳，贸易商出货难度增大，市场成交偏弱。金川镍成交较无锡主力1604合约升水200元/吨(-100)，俄镍较无锡主力合约1602贴水100元/吨(+100)。人民币兑美元中间价6.5385(-67bp)，进口窗口持续关闭，金川镍进口倒挂660元/吨(-140)左右，俄镍进口倒挂570元/吨(-80)左右，市场成交整体低迷。

　　SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价330-380元/吨，1.4-1.6%镍矿150-240元/吨，均价环比昨日下跌10元/吨；低镍铁1650-1670元/吨，中高镍铁自提价695-705元/镍点，均价较昨日持平；无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)11200元/吨(0)。

　　宏观面：中国经济下行压力加大，市场对政策进一步刺激抱有预期。昨日晚间，央行超预期下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，缓解流动性紧张局面，反映货币政策偏宽松导向，有利于稳定市场信心。但2月份官方制造业PMI报49，连续7个月低于枯荣线，2月财新制造业PMI报48，创5个月新低，双双低于预期，反映经济下行压力加大，市场对财政政策发力稳增长预期增强。

　　产业信息面：印尼有望放宽镍矿出口，中长期供给端压力增加。近日，印尼立法机构希望9月前修订矿业法，放宽铜镍出口呼声高。这主要源于两点：一是出口禁令实施后，矿业部门对GDP的贡献率由6%下滑至大约4%；二是限制出口事与愿违，冶炼厂项目进展缓慢，国际镍价不断下跌，导致财政收入损失数十亿美元。

　　昆士兰镍业财政困难加剧，冶炼厂缺矿停产11天。近期，FTT咨询发言人称，由于镍矿石库存水平太低，昆士兰镍业将停产11天。昆士兰镍业的镍产能为3.5万吨/年，是新喀里多尼亚镍矿石的主要买家，因镍价低迷引发公司财政困境，去年1-9月新喀里多尼亚向澳洲出口的镍矿石发货量较之前一年下滑逾一半。

　　库存与持仓：截止2月29日，LME电解镍库存441912吨，较前一日减少54吨， SHFE期货仓单61463吨，较前一周持平。今日交易排名显示，多头席位前20名减仓4466手，空头席位前20名减仓49手，多头资金离场明显，空头回补也有所增加，主力资金略偏空。

　　总体而言，现货市场疲软令期镍价格承压，但政策宽松预期下，震荡区间下沿支撑良好，中短期仍维持震荡筑底格局，建议投资者观望为主。