瑞达期货：2月25日早盘提示

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　　农产品

　　1棉花

　　外盘走势：ICE期棉周三收跌，触及2009年以来最低水平，因需求疲弱和股市下跌持续重压棉花价格。ICE5月期棉收跌0.59美分，或1.02%，报收57.41美分/磅。

　　消息面：

　　1、据海关总署最新统计数据显示，2016年1月，我国进口棉布0.32亿米，环比减少29.35%，同比减少29.81%；出口棉布7.73亿米，环比增长4.19%，同比增长18.54%；净出口量为7.41亿米，环比增长6.38%，同比增长22.19%。

　　2、据中国棉花网最新统计的纺企开工率显示，节后企业开机情况好于预期，其中88%的企业已经开机并恢复生产，38%的企业开机率达到100%，仅有2%的企业暂未开机。

　　现货方面：棉花指数328价格为12193元/吨，385张。(每张对于棉花40吨)。

　　观点总结：因需求疲弱和股市下跌，美棉期货振荡收跌。国内方面，尽管本年度减产及进口减少，但现货价格持续下滑，棉花整体销售进度不乐观，加上库存高企，抛储预期增强，中期上看，郑棉弱势格局未变；短期关注节后棉企补库情况。技术上，郑棉1609合约增仓下行，均线呈空头排列，后续将延续弱势。操作上，建议短线空单操作，止损10600元/吨。

　　2白糖  

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周小幅收跌，因在前一交易日录得历史性单日涨幅后未能升穿阻力位。5月原糖期货合约收跌0.02美分，或0.1%，报每磅13.88美分。

　　消息面：

　　1、国际糖业组织(ISO)上调2015/16年度(10月-次年9月)全球糖市供应短缺预估至500万吨，因印度、泰国、巴西和欧盟产量下降。预计2015/16年度全球糖产量为1.668亿吨，低于2014/15年度的1.712亿吨。

　　2、从云南省糖业协会获悉，截至2月20日云南累计入榨甘蔗497万吨，产糖57.48万吨，同比减少15.8万吨；产糖率11.56%，同比下降0.19%；已销糖23.17万吨，产销率40.31%，同比增加3.97%，目前工业库存34.31万吨。

　　现货方面：今日广西现货报价稳中有升，柳州集团报价保持不变。柳州中间商新糖报价5400元/吨，上调20元/吨；部分集团厂仓新糖报价5450-5500元/吨，报价不变；站台报价5450-5520元/吨，报价不变。南宁中间商新糖暂不报价；部分集团新糖厂仓报价5350-5400元/吨，海南船板报价5410元/吨，上调20-40元/吨。

　　库存仓单：34214张，有效预报13234张。

　　总结：因供应忧虑与日俱增，国际原糖结束回调，后市预期重回涨势。国内方面，节后中国糖市进入消费淡季，需求短期难以转好；本榨季进入产糖高峰期，新糖集中上市，市场供应充裕。不过短期受打击走私、工业临储及1月进口下降利好影响，期价预计将有反弹。技术上，郑糖1605合约振荡反弹，MACD指标金叉，短期期价振荡反弹。操作上，建议郑糖1605合约短线多单轻仓持有，止损5280元/吨。

　　3谷物

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米周三收跌，因供应充足和小麦价格走低。CBOT5月玉米合约收跌2.4美分，或0.65%，报收每蒲式耳364.2美分。

　　消息面：1、海关公布数据显示，1月份中国进口玉米7986吨，同比减少98.62%；进口小麦24.14万吨，同比增加226.35%。2、据法国农业部下属的农作物办公室(FranceAgriMer)发布的报告显示，截至上周一，法国2015/16年度软小麦作物评级优良的比例为94%，这也是过去五年来的同期最高优良率。3、据中国海关总署发布的初步数据显示，2016年1月份中国的大米进口量为287,167吨，同比增长134.59%。

　　现货方面：锦州港中等玉米船板价2050吨，14%水分。河北邢台地区玉米淀粉出厂价格为2280元/吨。河南鹤壁市浚县2014年本地产3级白小麦收购价2360元/吨，持平。吉水2014年产3级晚籼稻谷收购价2700元/吨，持平；2015年产3级早籼稻谷收购价2600元/吨，持平。吉林粮食中心批发市场2014年长春产3级粳稻谷收购价格3160元/吨，持平。

　　交易所仓单：玉米20张；淀粉0张；强麦1302张；早籼稻0张；粳稻0张；晚籼稻0张。

　　观点总结：玉米1605合约增仓下跌，短线空单持有，止损1970元/吨；玉米淀粉1605合约振荡下跌，空单持有，止损2160元/吨；强麦1605合约短期振荡，建议前期空单持有，止损2925元/吨；稻谷市场成交低迷，观望为主。

　　4豆类

　　外盘走势：美国大豆期货周三下跌，在上周攀升至数周高位后连跌第三日，交易员称，受压于全球供应充裕及南美作物丰收。3月大豆期货合约收跌1-3/4美分，至每蒲式耳8.67-1/2美元。5月大豆合约收跌3/4美分，至每蒲式耳8.72-1/4美元。3月豆粕合约收挫0.3美元，报每短吨262.9美元。5月豆粕合约则上涨0.3美元，收报每短吨264.6美元。3月豆油合约涨0.17美分，报30.92美分。5月豆油合约涨0.18美分，报31.19美分。

　　消息方面：

　　1、一份调查显示，虽然价格低迷导致玉米和大豆种植无利可图，但是今年美国农户仍然可能提高玉米和大豆种植面积，因为他们需要保持偿付能力。调查显示，2016年大豆播种面积预计为8330万英亩，比上年增长0.8%。

　　2、据德国汉堡的行业刊物油世界称， 2015年11月到2016年1月期间，美国大豆用量(压榨量加上净出口)大幅减少，造成国内大豆库存过剩。

　　3、巴西头号农业产区马托格罗索州天气条件良好，即没有出现过量降雨也没有出现过度干燥，这提振大豆和玉米产量前景，其中大豆收割工作正在有条不紊的进行。巴西马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)把马托格罗索州玉米产量预测数据上调60万吨，为1997万吨，因为近来降雨有利，将提振播种面积。

　　现货方面：2月24日，粮点市场收购价格保持在3600-3700元/吨区间。江苏张家港进口大豆分销价3000元/吨，持平。全国豆粕市场销售平均价格为2623元/吨；其中产区油厂CP43豆粕均价为2589元/吨。散装四级豆油均价为5963元/吨。

　　仓单方面：连豆24109张，持平；豆粕8015张，减少230张；豆油1919张，持平。

　　观点总结：南美丰产预期未改以及料后市美豆出口趋淡，CBOT大豆期价始终受到压制，维持850-900美分/蒲式耳区间内波动，未来随着南美大豆供应实质性进入市场，预计后市冲击区间下沿支撑的可能更大；美国农业部将于本周举行的展望论坛上发布调整后的播种面积预测数据，关注本周稍晚时间数据的公布。

　　。从主力合约看，连豆1605合约小幅回落，上方承压40日均线，上行动力不足，短线料在其附近调整，建议空单持有，有效突破40日均线止损离场；豆粕1605合约如期跌破60日均线，随后加速下行，短线呈现弱势格局，建议空单持有，在2390附近考虑适当加仓，止损2425元/吨；豆油1605合约延续回调走势，回落至5700元/吨关口下方运行，期价重回区间震荡行情，下方关注5630-5640元/吨一带支撑，建议前期多单离场。

　　5棕榈油

　　外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货周三连续第五个交易日下跌，因有迹象表明产出有望增加而出口需求表现疲弱。马来西亚衍生品交易所5月毛棕榈油期货合约下跌1.2%，收报每吨2,520马币。盘中触及2,517马币，创三周最低位水平。

　　消息方面：

　　1、据Felda Global Ventures公司执行总裁Mohd Emir Mavani Abdullah表示，今年Felda公司的棕榈油产量可能减少超过6%，因为厄尔尼诺制约种植园的油棕榈单产。

　　2、尽管市场人士一直预期2016年马来西亚棕榈油产量可能下滑，但是周一南马棕果厂商公会(SPPOMA)的数据显示，2月份的头20天里，马来西亚棕榈油产量比1月份同期提高了2.6%。

　　现货方面：2月24日，仪征地区：工厂报价，24度棕榈油5020元/吨。日照地区：贸易商报价，24度棕榈油4950元/吨。上海地区：贸易商报价，24度棕榈油4900元/吨。天津地区：工厂报价，24度棕榈油5000元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单450张，较上一个交易日持平。

　　观点总结：近期出口需求疲弱和有机构表示产量增加形成上行阻力，导致棕榈油大幅回落，调整空间扩大。技术上，棕榈油1605合约跌破10日均线，短期可能回补前期缺口，短线延续震荡走势，建议前期多单离场。

　　6菜籽类

　　国内方面，周三夜盘中，菜粕1605合约低位小幅整理，跌势趋缓，收盘跌0.95%；菜油1605合约低开运行，一度下破5500元/吨关口，收盘跌0.43%。

　　外盘方面，周三，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货收盘上涨。经过周二的大幅下挫后，大盘走出反弹修正行情。截至收盘，5月期约收高3加元，报收464.70加元/吨；7月期约收高3.60加元，报收470.10加元/吨；11月期约收高5.90加元，报收476.70加元/吨。

　　消息面：一家油菜籽行业团体向加拿大出口商和加工商发出警报称，中国计划从4月1日起加强对加拿大油菜籽进口船货的质检管理措施，降低每船杂质数量。

　　现货方面：据易盛数据，江苏南通菜籽粕价格2020元/吨，价格持稳；进口菜油5850元/吨，价格回落。

　　交易所仓单：菜籽，0张，+0；菜粕，4394张，-70；菜油，14张，+0。

　　小结：美豆期货抛压沉重大幅回落，拖累国内菜籽类市场继续走弱。技术上，油菜籽1607合约交投清淡，不建议交易；菜粕1605合约下破1900元/吨关口，走势偏弱，建议暂时观望；郑油1605合约继续下探，重回底部区间，走势偏弱，但前低底部短期料难下破，建议暂时观望。

　　7鸡蛋

　　现货方面：据芝华数据显示，2月24日全国主产区蛋价企稳，均价6.11元/公斤，较昨日持平。其中河南地区均价最高为6.26元/公斤，辽宁地区均价最低5.8元/公斤。

　　交易所仓单：9张，较上一个交易日持平。

　　小结：近期现货库存压力缓解令蛋价有回升，但预计反弹空间并不十分乐观。技术上，鸡蛋1605合约再度下探，但空方谨慎，资金短线操作特征，下方关注3000元/500千克整数关口支撑。操作上，建议空单持有，止损3130。