银河期货晨会纪要（2016-02-22）

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　　锌铅

　　上周五LME锌铅震荡走高，LME锌收于1746美元/吨，LME铅收于1744美元/吨，锌强铅弱持续，夜盘沪锌铅延续上涨，沪锌表现抢眼，成交、持仓回升。宏观方面，美国1月CPI环比持平，好于萎缩0.1%的预期；同比增长1.4%，同样好于预期，美元指数窄幅整理。库存方面，LME锌库存增加6550吨至504375吨，LME铅库存增加13150吨至219225吨；LME锌现货升水3.75美元，LME铅现货贴水10美元，升贴水变动不大。行业方面，《路透社》引述业内人士指，随着市场上锌供应萎缩，中国的锌冶炼商已大幅调降原材料加工精炼费，中国锌现货加工精炼费已从去年年底的每吨180-200美元下滑至每吨125-130美元。目前来看，锌矿供应紧张已导致加工费显著下滑，这势必导致后期冶炼厂开工率下降，在逐步传导下改善锌供需平衡；技术面来看，沪锌沿均线震荡上移，短期强势格局不变，沪铅在沪锌带动下走高，但后期难维持高位。