银河期货晨会纪要（2016-02-22）

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　　油脂

　　CBOT大豆期货周五微跌，受累于南美丰产预期及美豆出口需求进一步放缓。美豆粕微涨但豆油下跌，因原油市场再度转弱。最新一周美豆出口销售数据延续疲弱格局，下周USDA将对美国春季播种做出预测，3月将公布基于数千份农户调查的预估报告。市场关注焦点将由出口转至新作面积上。BMD毛棕油周五收冲高回落，因预期出口数据疲弱。船货调研机构ITS周六公布数据称，2月1-20日马棕油出口较上月下滑10.8%，至59.49万吨。作为对比，2月前半月出口较上月下滑了14%-16%。中、印两国需求暂无起色令市场受困。国内油脂周五夜盘低开后小幅走高，豆油微涨，菜、棕油小跌。现货方面，港口大豆库存为683万吨，较节前增52万吨；节后豆油总体成交不多，市场观望情绪较浓；棕油港口库存为92.02万吨，较节前的88.95万吨增3.45%，因有新船到港，而港口成交延续清淡。整体上，油脂短期关注的焦点仍在南美收割、东南亚减产与出口以及原油走势上，以跟随外盘走势为主，建议观望或短线滚动操作。豆-棕价差、菜-豆价差均已大幅缩窄，前期套利单轻仓谨慎持有。