国贸期货：2月4日商品期货早评

　　第1页: 油脂第2页: 宏观和消息面第3页: 国债期货第4页: 铜第5页: 贵金属第6页: 塑料第7页: 螺纹钢第8页: 股指第9页: PTA

　　【国债期货】

　　【行情回顾】

　　周三(2月3日)期债小幅上行。五年期主力合约TF1603开盘价100.505，最高100.640，最低100.315，最终收于100.620，涨跌幅0.07%。成交量1.38万手，持仓量15112手。十年期主力合约T1603开盘价99.680，最高100.100，最低99.660，最终收于100.070，涨跌幅0.13%。成交量2.13万手，持仓量18739手。

　　表1：2月3日期债收盘行情

　　代码 名称 前收盘价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量变化

　　TF1603.CFE TF1603 100.540 100.620 0.07 13810 15112 -933

　　TF1606.CFE TF1606 100.255 100.305 0.05 3210 14794 758

　　TF1609.CFE TF1609 99.950 99.995 0.04 9 1139 3

　　T1603.CFE T1603 99.920 100.070 0.13 21276 18739 -463

　　T1606.CFE T1606 99.395 99.390 -0.03 7217 19459 1813

　　T1609.CFE T1609 99.145 98.950 -0.16 36 1119 15

　　【资金面】

　　周三(2月3日)，货币市场利率多数下跌。银行间同业拆借1天期品种报1.9871%，跌0.51个基点，7天期报2.4883%，跌23.34个基点，14天期报2.9927%，跌0.08个基点，1个月期报3.3000%，与前一交易日持平。银行间质押式回购1天期品种报1.9591%，跌0.76个基点，7天期报2.4125%，跌8.84个基点，14天期报2.9523%，跌0.74个基点，1个月期报3.1190%，涨6.90个基点。

　　【现券市场】

　　中国银行间债市周三(2月3日)盘中现券继续走弱，长端利率债活跃券收益率冲高回落，在接近周二尾盘附近的位置震荡。现券方面，五年期国债收益率下行4.58BP收于2.7050。十年期国债收益率下行1.55BP收于2.8763。上证国债指数收于155.26.涨跌幅-0.01%。中证国债收于166.45，涨跌幅-0.09%。

　　表2：CTD券情况

　　代码 名称 CTD IRR% 基差

　　TF1603.CFE TF1603 150019.IB -2.3724 0.6265

　　TF1606.CFE TF1606 150019.IB 0.4464 0.9734

　　TF1609.CFE TF1609 110015.IB 1.4773 1.4890

　　T1603.CFE T1603 130018.IB -1.2283 0.6057

　　T1606.CFE T1606 130018.IB -0.1642 1.5529

　　T1609.CFE T1609 130018.IB 0.4086 2.2310

　　【结论及投资建议】

　　虽然周三期债有所上行，但短期内市场信心疲弱，偏空情绪仍占强势。春节过后预计地方债发行启动在即，供给压力将上升，此外1月CPI和信贷数据亦可能走高，对债市影响均偏空，节前操作亦谨慎为上。

　　美国方面， 1月ADP就业人数增加20.5万，好于预期但不及前值。总体就业人数下滑的一个主要原因是某些大型企业出现裁员。劳动力市场就业强劲有利于美联储实现2%的长期通胀目标，加息预期有望再次升温。

　　操作上：

　　TF1603日内参考点位，上方压力：100.842；下方支撑：100.512。

　　T1603日内参考点位，上方压力：100.255 ；下方支撑：99.804。

　　仅供参考。