南华期货：1月22日商品期货日报

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来源：中金在线特约作者：佚名 2016-01-25 16:28:57

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1.主要宏观消息及解读

1.1亚太股市全线反弹日股暴涨6%！A股收涨逾1%

消息：
受德拉吉鸽派言论缓解市场紧张情绪、隔夜油价强劲反弹及欧美股市收涨等因素提振，亚洲股市周五全线高开。日股开盘涨2%后暴涨6%。恒指涨超3%。A股高开低走，沪指盘中围绕2900点一线争夺，午后收涨逾1%

2.商品综合

2.1价格变动表

品种	价格 (元/吨)	日变动率(%)	周变动率(%)	月变动率 (%)
LME铜	4438	1.21	2.60	-5.35
LME铝	1479.5	0.65	0.48	-1.43
LME锌	1643	1.92	2.82	-7.83
LME铅	1509	1.79	2.27	-6.10
LME镍	8745	2.28	4.05	-0.85
LME锡	13580	1.49	2.11	-6.76
沪铜	35190	0.46	1.12	-3.75
长江1#铜	35050	-2.29	0.09	-4.39
沪铝	10815	1.50	1.55	-0.05
长江A00铝	10810	-1.65	0.93	-1.55
沪锌	12785	0.79	2.04	-4.87
上海0#锌	12765	-1.71	1.19	-3.91
沪铅	12795	-0.27	1.67	-2.85
上海1#铅	13160	0.00	0.53	-0.38
SHFE镍	70160	1.02	2.89	-0.67
长江1#镍	69400	1.31	2.21	0.43
SHFE锡	96150	1.17	3.29	2.98
长江1#锡	98500	1.03	2.87	3.96
COMEX黄金	1101.40	1.13	1.18	3.86
COMEX白银	14.10	-0.18	1.33	1.95
SHFE黄金	235.20	-0.25	1.12	4.05
SHFE白银	3323.00	-0.18	0.88	1.00
玻璃	868	1.52	3.83	4.45
沙河安全	1112	0	0	0
动力煤	327.4	4.00	11.13	7.27
秦皇岛动力煤	375	0	0	0
Brent原油期价	29.25美元/桶	4.91	-5.74	-19.00
CFR日本石脑油	307.5美元/吨	-3.04	-6.93	-24.61
L1605	8225	0.30	5.18	4.84
扬子石化7042(临沂)	8962	0.01	0.01	-0.02
TA1605	4346	1.45	2.16	-1.50
CCFEI价格指数	4140	0.01	0.01	-0.04
橡胶ru1605	10385	0.02	0.06	-0.02
云南国营全乳胶(上海)	9750	0.52	2.63	-0.51
pp1605	5967	0.85	5.18	1.36
镇海炼化T30S(杭州)	6250	0.00	0.02	-0.07

2.2商品收益率VS波动率
图1、各品种收益率与波动率

资料来源：wind 南华研究

 2.3商品资金流变化率
图2、各品种资金流变化率

资料来源：wind 南华研究

3.品种点评与策略建议

品种	简析	策略建议
基金属	伦铜：亚洲证券市场仍处于动荡中，周四亚洲股市再次大幅调整。伦铜周四窄幅震荡，盘中最低4358，走势吻合预期。仍倾向近期沪铜探底反弹为主，关注在4318至4350附近的支撑，操作上仍以逢低买入为主。伦锌：伦锌周四窄幅震荡，考验前期形成的头肩底，目前头肩底仍能构成支持，操作上仍以1470为支撑，逢低做多。沪铜：中财办国际经济局局长、中国证监会副主席方星海表示，中国强有力的领导层有能力持续推动经济转型，并称不会进行大规模经济刺激。沪铜调整后，再次回落34600至35300箱体，但由于上方有压力，短期或继续横盘震荡筑底，周四走势吻合预期。操作上仍建议在34500上逢低买入，耐心持有，等待沪铜展开反弹。沪锌：沪锌如预期近期在12900附近遇阻回落，走势吻合预期。倾向沪锌后市横盘为主，趋势不明显，建议轻仓交易，或等沪锌回落至12600附近时再逢低做多，跌破12600需反手做空。	伦铜：仍倾向近期沪铜探底反弹为主，关注在4318至4350附近的支撑，操作上仍以逢低买入为主。伦锌：伦锌目前头肩底仍能构成支持，操作上仍以1470为支撑，逢低做多。沪铜1603：沪铜短期或继续横盘震荡筑底，操作上仍建议在34500上逢低买入，耐心持有，等待沪铜展开反弹。沪锌1603：倾向沪锌后市横盘为主，趋势不明显，建议轻仓交易，或等沪锌回落至12600附近时再逢低做多，跌破12600需反手做空。
贵金属	周四晚间欧洲央行会议之后行长德拉吉讲话暗示进一步放宽货币政策，欧元急跌，股市反弹，美元上涨，贵金属受累回落。但周五凌晨金价便快速收复失地，美元指数亦冲高回落，市场回归理性。今日亚洲日盘金价震荡微跌，因亚洲股市和原油价格反弹。今晚稍加关注23:00美国NAR成屋销售数据。形态上，周四CME黄金在5日均线上方收十字星，今日亚洲日盘维持在昨日十字星下影线部分运行，但仍持稳日5日均线上方，短线震荡偏弱，建议密切关注下方5日均线在1095附近支撑有效性，如跌破后短线将进一步下试1090支撑，强支撑则为1080区域，今日上方阻力位1100，上方强阻力1110。	操作上短多谨慎持有。
玻璃	随着春节假期的临近，生产企业增加销售和回笼资金的意愿逐渐增强，出台优惠政策吸引贸易商增加提货量为主。预计春节之前生产企业报价波动幅度不会过大，主要是以定向优惠为主。对于贸易商和生产企业来讲，存货意愿并不强烈。	操作上建议暂时观望，或布局少量空单。
动力煤	今日，国内动力煤市场利好尽显。坑口地区产量收缩，再加之陕西地区降雪天气，使得道路运输受阻，汽运费将随之上涨，港口方面，寒潮天气袭击南方大部分地区，使得大型煤企顺势上调二月份下水煤价格，在大型煤企的拉涨作用以及超低库存的运行下，港口作业一片繁忙，但追根究底整体弱势的环境并未改善，下游需求提振效果不明显，后市价格能否继续上涨还有待观察。	操作上建议暂时观望。
原油	国际原油昨日反弹，WTI上涨4.16%收于29.53，BRENT上涨4.91%收于29.52，利比亚一处原油设备遭到袭击，投资者担心中东原油供应出现问题，部分空头回补。不过目前伊朗解禁的原油还没进入市场，后市供需矛盾将进一步加剧。油价预计并没有见底，反弹即是空仓入场时机。	反弹即是空仓入场时机
LLDPE	L1605受原油反弹影响，今日高开冲高后震荡回落，收盘上涨0.12%收于8220，华东地区LLDPE价格在8700-8850元/吨，目前基差500左右，石化库存目前在60万吨以下，处于一个偏低的水平。蒲城清洁能源30万吨全密度产能停车预计周末重启，下游临近春节包装膜开工率大幅提升，然而后期随着工厂放假预计开工率将大幅回落，目前塑料的基本面并不具备持续上涨的基础，由于目前现货供应偏紧以及石化库存偏低后市期价受到的支撑也较强，建议8000-8400区间操作。	建议8000-8400区间操作
PP	PP1605今日早盘冲高回落，收盘上涨0.59%收于5967，华东市场拉丝主流报价在6180-6450元/吨，目前基差300左右，山东地区丙烯价格在4700-4800元/吨左右，粉料价格5600元/吨，目前下游年前补库接近尾声，下游注塑开工率大幅走低，大唐多伦、蒲城清洁能源等前期停产的下周开车，后市供应压力加大。预计下周PP主力将有所回调，建议6000点一线做空。	建议6000点一线做空
PTA	受原油反弹影响今日PTA1605走势偏强，收盘上涨1.4%收于4344，江阴汉邦220万吨新产能投入试车及周末宁波三菱装置周末预期重启，后市PTA供需矛盾加剧。目前PTA盘面利润较高，下旬以后下游开工率下滑幅度较大，预计PTA后市震荡偏弱，建议背靠20日均线做空。	建议背靠20日均线做空
天然橡胶	RU1605今日上涨1.52%收于10380，消息面上，根据《上海期货交易所国产天然橡胶交割商品注册管理规定》，经研究决定，取消云南农垦集团有限责任公司国营孟定农场标胶厂“云象”牌国产全乳胶SCR WF注册资格。泰国当局将在25日开始向胶农收购橡胶，泰国原料价格继续反弹，国内烟片和全乳胶价格也上涨100元左右。本周全钢胎下降2%，半钢胎下降8%，后市开工率将继续下滑。沪胶上方空间有限，建议逢反弹轻仓沽空为主。	建议逢反弹轻仓沽空为主