银河期货：1月25日商品期货日报

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　　棉花

　　周一郑棉价格小幅震荡上涨，成交减少，持仓减少。5月合约高开后回落，之后全天震荡走势。市场方面，临近年终，许多棉企开启放假模式，棉花现货量价齐跌，黄河流域现货3128B级价格在12850-12900元/吨(提货、毛重、含税)，整体价格继续下滑100元/吨，但是少有成交。内地司机回家过年以及极寒天气为新疆棉运输造成一定的阻碍，运费价格有增加。棉花进口配额近日开始陆续发放，12月份进口棉量大增都给棉花现货市场一定的销售压力。根据中国棉花协会物流分会报告，12月底内地仓库有62万吨棉花，外加1月份陆续运来内地的棉花和在内地加工的棉花，目前来看，现货市场棉花资源充足。另外储备棉轮出预期也一直压制棉价，市场上近期对储备棉轮出有各种猜测，甚至传言抛储4月份开始抛储，这个时间点对现货市场压力很大，消息的真实性还有待考证。综合来看，春节前市场现货资源较多，成交量价齐走低，春节后即面临抛储压力，郑棉基本面偏空，预计郑棉在逆势反弹之后将震荡下跌走势，建议目前价位可逐步建仓空单。