宏源期货：1月25日期货早报

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　　宏源期货早评：市场情绪谨慎 贵金属维持低位震荡

　　 要点：

　　1、上周五外盘金银价格维持低位震荡，市场成交持仓再度小幅回落。其中，纽约黄金主力合约开盘1101.1美元/盎司，收盘1101.9美元/盎司，涨幅为0.08%，盘中交投区间介于1094 - 1102.2美元。纽约白银主力合约开盘14.21美元/盎司，收盘14.155美元/盎司，涨幅为0.00%，盘中交投区间介于13.935 - 14.21美元。

　　2、1月22日，SPDR黄金ETF持仓为21353791.37 盎司(+66953.13)。iShares白银ETF持仓量为311606161.1 盎司(+0.0)。

　　3、上周五，纽约金库存减少803.75盎司，总库存量为6,401,380.67盎司。纽约银库存减少552004.39盎司，总库存量为155,356,630.86盎司。

　　4、美国12月成屋销售总数年化546万户，环比大涨14.7%。美国12月二手房销售增长14.7%，创历史同期最高纪录，总数攀升至546万幢。美国1月Markit制造业PMI初值为52.7，12月终值为51.2。

　　5、欧元区1月制造业PMI初值52.3，服务业PMI初值53.6，均不及预期。德国1月制造业、服务业PMI不及预期，创三月新低。法国1月制造业PMI初值50，不及预期；服务业PMI初值超出预期，服务业重拾增长。

　　6、日本央行行长黑田东彦表示，近期全球市场动荡未严重影响日本企业活动，不过若动荡持续或影响实体经济，如未来需要将会推出更多刺激办法。

　　 小结：

　　经济上，美制造业、房地产等指标表现较优，前期劳动力指标表现相对平稳，通胀仍有改善空间，美联储近月会议加息可能性较低，美元指数维持高位波动。欧洲方面，高失业、低通胀等核心问题难解，制造业扩张速度有所放缓，欧洲央行按兵不动，但德拉吉继续向市场传递存在进一步宽松货币以支持经济的可能。新兴市场制造业扩张乏力，金属相关领域政策支持跟进落实效果待估，需求信心尚难得到根本性修复。

　　原油价格低位反弹，但市场对通胀前景预期依然偏低，贵金属投资需求修复缓慢。金融市场剧烈波动引燃市场短期避险情绪，但力度相对有限。本周美联储会议来袭，加息可能性较低，市场谨慎关注声明措辞细节。技术形态上，金银价格仍处弱势通道下沿附近，存在弱支撑。策略上，以震荡思路对待。